初識(shí)崔建波，是在各類媒體的公宣稿件中，彼時(shí)的他是媒體筆下四屆金牛基金經(jīng)理，11項(xiàng)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)大滿貫獲得者，憑借超強(qiáng)投資實(shí)力奠定了公募江湖地位。

第一次見到崔建波，是他剛剛加盟方正富邦基金的第二年，黑黑瘦瘦50多歲的樣子，一身古樸黑西裝，低調(diào)而莊重，在同事眼中，他是一個(gè)簡(jiǎn)單純粹的人，在我看來，他是洗盡鉛華后依然能維持初心做好投資的人。

崔建波在24年投研經(jīng)驗(yàn)中總結(jié)出了一套強(qiáng)大的理論模型和投研框架，在他看來,沒有舍不得賣的股票，所有的股票都是一樣的，如果判斷估值存在泡沫就會(huì)擇機(jī)減持，等到個(gè)股進(jìn)入合理估值區(qū)間，會(huì)將長(zhǎng)期看好的再買回來，當(dāng)判斷趨勢(shì)大幅向下時(shí)，如果判斷沒有賺錢的機(jī)會(huì)也不排除空倉的可能。如此殺伐果斷的擇時(shí)勇氣來自于崔建波多年投研經(jīng)驗(yàn)，以及歷經(jīng)3輪牛熊周期的經(jīng)驗(yàn)積累。

這是一個(gè)浮躁的時(shí)代，投資需要崔建波這樣出手“穩(wěn)”、“準(zhǔn)“、“狠”的權(quán)益老將。

01投研養(yǎng)成術(shù)：始于熱愛 終于責(zé)任

在崔建波看來，做投研是一條很辛苦的路，唯有熱愛才能令投資做的更久更遠(yuǎn)，“始于熱愛，行于自律，終于責(zé)任。”熱愛是職業(yè)的開端，但真正的核心在于數(shù)十年如一日的自律，關(guān)注海內(nèi)外即時(shí)新聞已經(jīng)成為他雷打不動(dòng)的習(xí)慣，即使是在十分勞累的路演階段，崔建波也會(huì)早起抽出一點(diǎn)時(shí)間去看看海外新聞、市場(chǎng)，在他看來，只有這樣才能不負(fù)希冀，不負(fù)信賴。

崔建波自2009始涉足公募基金行業(yè)，可以說在新華基金的十年既成就了自己，也見證了新華基金的騰飛。任職期間，崔建波先后出任新華基金基金經(jīng)理、權(quán)益部總監(jiān)、投資總監(jiān)、副總經(jīng)理，并攬獲四屆金牛獎(jiǎng)，其中2019年獲得“五年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金”。與此同時(shí)新華基金規(guī)模也飛速在同齡公司中脫穎而出。

2019年6月崔建波離開老東家新華基金，選擇加入方正富邦基金，目前是方正富邦基金首席投資官，崔建波的到來能否帶領(lǐng)公司重復(fù)當(dāng)年的業(yè)績(jī)神話也備受期待。

盡管任職時(shí)間并不長(zhǎng)，但從在管的部分產(chǎn)品中依舊可以看到他的投資風(fēng)格，記者注意到，其管理的方正富邦新興成長(zhǎng)混合，去年四季度報(bào)告顯示，基金重倉多只白酒股，但在近期白酒股集體回調(diào)行情中凈值波動(dòng)較小，不排除此前已經(jīng)提前減倉的可能，能通過倉位擇時(shí)來實(shí)現(xiàn)回撤控制并做出絕對(duì)收益的基金經(jīng)理在基金行業(yè)并不多。

親歷了中國資本市場(chǎng)的牛熊轉(zhuǎn)換，崔建波更傾向于自上而下分析判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)方向，進(jìn)行充分的行業(yè)比較之后確定行業(yè)配置重點(diǎn)方向。選擇優(yōu)質(zhì)公司作為投資標(biāo)的，既選擇好公司又配置好賽道。”說句不太謙虛的，投資是要把握全局，看清市場(chǎng)全貌。這種風(fēng)格要根據(jù)自己的判斷，不管是倉位還是方向，不過長(zhǎng)期、中短期會(huì)有一些側(cè)重的不同。在我們選擇好的行業(yè)配置方向和好的公司基礎(chǔ)上，要給它一個(gè)合理的定價(jià)，知道它大概是什么樣的區(qū)間。” 崔建波說道。

談及對(duì)好公司的定義，崔建波稱，“要么是一個(gè)長(zhǎng)期看好的行業(yè)，要么是在一個(gè)穩(wěn)定的行業(yè)當(dāng)中可以更大程度的侵占別人的份額。”在他看來好賽道是指行業(yè)景氣度高、且增速快、行業(yè)容量大的，在具體行業(yè)中，還要選擇有定價(jià)權(quán)、有壁壘的細(xì)分領(lǐng)域。

02 謹(jǐn)慎看待順周期 錨定消費(fèi)、科技板塊

對(duì)于前期漲勢(shì)較好的順周期板塊，崔建波有著自己的理解，“對(duì)于順周期行業(yè)，我認(rèn)為沒有太強(qiáng)的持續(xù)性，真正要找的標(biāo)準(zhǔn)就是好賽道、好公司以及合理的定價(jià)。核心資產(chǎn)涉及所有的行業(yè)，當(dāng)然也包括化工、工程機(jī)械、銀行股，哪怕你不是好賽道，你是個(gè)好公司大家也是愿意去投的。

通俗來講就是在核心資產(chǎn)里面選擇合適的機(jī)會(huì)，什么時(shí)候覺得安全去買就行了。有些基金經(jīng)理考量維度長(zhǎng)一些，在3-5年，不太在意短期的波動(dòng)。

在他看來，今年的市場(chǎng)行情很可能類似于2010年，2009年國家增發(fā)4萬億貨幣增加流通后，整個(gè)經(jīng)濟(jì)被拉漲起來，此后就是一輪寬松逐漸回歸中性的過程。對(duì)于今年的A股市場(chǎng)，他認(rèn)為，相較于去年，大概率波動(dòng)區(qū)間會(huì)有所收窄，這主要是估值受到了壓制導(dǎo)致，對(duì)于投資來說，可能更多還是要選擇增速比較快，長(zhǎng)期前景比較好的行業(yè)，在固定資產(chǎn)當(dāng)中競(jìng)選標(biāo)的。

長(zhǎng)期的邏輯依舊是目前市場(chǎng)仍處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型期，“消費(fèi)+科技”有現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)在基礎(chǔ)，高端制造和消費(fèi)服務(wù)業(yè)會(huì)驅(qū)動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。“目前來看，支撐市場(chǎng)的長(zhǎng)期邏輯并未出現(xiàn)明顯變化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)維持中低速增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)都在持續(xù)進(jìn)行中，而且長(zhǎng)期利率也沒有轉(zhuǎn)折性向上的跡象。短期更看好受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的但估值仍相對(duì)便宜的板塊，如航空，部分順周期品種，長(zhǎng)期泛消費(fèi)泛科技的方向沒有變化。細(xì)分領(lǐng)域看，主要是新能源汽車、光伏，白酒、醫(yī)藥。等待這些長(zhǎng)期的核心資產(chǎn)調(diào)整到跟利率相匹配的一個(gè)估值水平，再重新去介入會(huì)更加合適。”崔建波如是說。

標(biāo)簽： 方正富邦基金 崔建波