近日，中國(guó)人民銀行發(fā)布的11月金融數(shù)據(jù)顯示，11月末，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)8.5%，當(dāng)月人民幣貸款增加1.27萬億元。11月，社會(huì)融資規(guī)模增量為2.61萬億元，比上年同期多4786億元，比2019年同期多6204億元。

社會(huì)融資規(guī)模同比明顯多增是11月金融數(shù)據(jù)的亮點(diǎn)。多增部分主要來自政府債券和直接融資。“政府債券發(fā)行提速一定程度上拉動(dòng)了社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)。”植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金表示。11月，地方專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏加快，當(dāng)月新增政府債券8158億元，較去年同期大幅增加4158億元。

拉動(dòng)社會(huì)融資規(guī)模增加的另外一個(gè)因素是企業(yè)直接融資。11月，企業(yè)直接融資明顯好轉(zhuǎn)。其中，債券融資新增4104億元，大幅高于去年同期3264億元的水平;股票融資新增1294億元，高于去年同期的523億元。

不過，從11月社會(huì)融資結(jié)構(gòu)來看，人民幣信貸增長(zhǎng)仍然乏力，反映出企業(yè)融資需求仍偏弱。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著降準(zhǔn)落地，這一情況有望改善。

近期，為加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，央行決定于12月15日下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，央行還下調(diào)了支農(nóng)、支小再貸款利率。此前還推出了碳減排支持工具、支持煤炭清潔利用專項(xiàng)再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，這些政策的落地實(shí)施，將有利于促進(jìn)貸款規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)和貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加大對(duì)市場(chǎng)主體的支持力度，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

王運(yùn)金認(rèn)為，降準(zhǔn)向銀行體系釋放低成本資金，有望提升其服務(wù)實(shí)體的能力。降準(zhǔn)釋放的1.2萬億元長(zhǎng)期資金將優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，增加銀行的信貸投放能力。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，伴隨宏觀政策持續(xù)向穩(wěn)增長(zhǎng)方向微調(diào)，特別是房地產(chǎn)融資環(huán)境回暖，12月信貸和社會(huì)融資規(guī)模增速有望同步加快。后期，企業(yè)融資和政府融資雙輪驅(qū)動(dòng)，將成為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要保障。

標(biāo)簽： 社會(huì)融資規(guī)模 直接融資 政府債券 貨幣政策