原標(biāo)題：酒類股發(fā)力走高，海南椰島漲停，貴州茅臺漲逾2%重返1900元上方

酒類股18日盤中發(fā)力走高，截至發(fā)稿，海南椰島漲停，皇臺酒業(yè)漲逾5%，舍得酒業(yè)、老白干酒漲幅超4%，貴州茅臺漲逾2%重返1900元上方。

近期疫情反復(fù)使得市場擔(dān)憂白酒需求，板塊有所調(diào)整，但機(jī)構(gòu)認(rèn)為白酒長期需求穩(wěn)固，結(jié)構(gòu)性行情依然存在。

安信證券指出，從基本面、估值和資金面來看，白酒股已經(jīng)具備高勝率。（1）基本面：合同負(fù)債較高有充足蓄水池，根據(jù)渠道調(diào)研反饋，部分區(qū)域經(jīng)銷商錢多貨少打款意愿強(qiáng)，當(dāng)前的消費場景受到的影響要比大家想的要弱。另外，國家發(fā)改委于2022年1月16日發(fā)布十項舉措促進(jìn)消費工作，強(qiáng)調(diào)了堅持在疫情防控常態(tài)化條件下穩(wěn)定和擴(kuò)大消費，落實地方主體責(zé)任，防止簡單化、“一刀切”、“層層加碼”式防控，最大限度減少對群眾生產(chǎn)生活的影響，低風(fēng)險地區(qū)要保障城鄉(xiāng)居民區(qū)域內(nèi)短途合理流動和正常消費活動。根據(jù)百度遷徙大數(shù)據(jù)，今年春運時間較去年明顯提前，且人流量較大，部分地區(qū)疫情爆發(fā)與政策嚴(yán)控主要是基于春運高峰的特殊時點，后續(xù)隨著人口流量有所回落，防疫政策或更靈活、科學(xué)，對消費場景的影響降低。

（2）估值：經(jīng)歷調(diào)整后，對于疫情影響的悲觀預(yù)期已基本兌現(xiàn)，板塊估值優(yōu)勢不斷凸顯，根據(jù)萬得一致預(yù)測，當(dāng)前五糧液對應(yīng)2022年P(guān)E已經(jīng)30倍以內(nèi)、部分區(qū)域酒回落至20倍左右，茅臺、老窖、汾酒和次高端估值均回落到較低水平，歷史上回款好、股價弱的情況較罕見，當(dāng)前較大風(fēng)險或在于踩踏；

（3）資金面：無論是經(jīng)濟(jì)較好消費強(qiáng)，還是經(jīng)濟(jì)弱-刺激-復(fù)蘇，殊途同歸，消費終會起來，比較之下白酒業(yè)績確定性更強(qiáng)。我們對經(jīng)濟(jì)較為樂觀，主要系在市場調(diào)研時能感受到各級政府對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展使命很明確，能激發(fā)出更多由內(nèi)而外的干事活力。

東亞前海證券表示，白酒在消費品中具有極高消費粘性，在沒有外部政策的影響下，長期看白酒需求依然穩(wěn)固。目前整體白酒處于量減價增的階段，板塊分化明顯。貴州茅臺、五糧液等高端白酒持續(xù)價增的趨勢不改，高端白酒將以提價帶動業(yè)績的增長；而次高端白酒如古井貢酒、口子窖等，在高端白酒提價后的空白價格帶中可充分享受量價齊升的增長空間。在2021年白酒提價潮和當(dāng)前低渠道庫存的雙重因素下，建議關(guān)注白酒春節(jié)動銷情況。

（本文觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎?。?/p>

標(biāo)簽： 貴州 海南