五一節(jié)后，債券型基金的表現(xiàn)有點(diǎn)“反常”。

5月以來，3000多只債券型基金平均收益為-0.26%，是唯一平均收益為負(fù)的類型。區(qū)間跌幅最高的接近2%，600多只債基跌幅超過0.5%。

雖然和股票跌起來不能比，但是買債的資金體量往往比較大，追求的是穩(wěn)穩(wěn)的幸福，保本保息。普通投資者沒那么大的資金體量，就會(huì)配置一些債券基金，

對(duì)于債基的這波下跌，很多小伙伴是懵的。不是說債券都是固定收益嗎，這東西怎么也會(huì)虧?

給大家解釋一下：

所謂的固定收益，說的是買入這只債券的利息收益。這也是大部分投資者對(duì)債基的初步印象，認(rèn)為每年吃利息，只要不違約就不會(huì)虧損。

但同時(shí)，債券也有二級(jí)市場，像股票一樣可以每天交易。

因此債券的票面價(jià)格不是一成不變的，會(huì)隨著市場供需、資金流動(dòng)性以及利率的高低，上下波動(dòng)。這一買一賣間就會(huì)有價(jià)差，如果投資者買的高賣的低，則會(huì)出現(xiàn)虧損。

另外，債券還可以加杠桿，比如可轉(zhuǎn)債，想了解的可以看我們之前的科普。

注意，債券的票面價(jià)格和收益率呈反向關(guān)系。

l 債券價(jià)格下跌，意味著大家都在拋售，收益率反而上升。

l 債券價(jià)格上漲，說明大家都搶著買，收益率反而下降。

最近債市的下跌，指的就是大多數(shù)債券遭到拋售，票面價(jià)格下跌，導(dǎo)致債券基金凈值大跌，投資者虧錢。

那么引發(fā)這波債券下跌的元兇是誰?——國債收益率。

要知道，影響債券價(jià)格的主要因素就是市場利率。而市場中長端利率，都會(huì)以十年期國債收益率作為參照標(biāo)準(zhǔn)。

十年期國債收益率跌，債市(價(jià)格)走牛。十年期國債收益率漲，債市(價(jià)格)走熊。

4月30日開始，十年期國債收益率持續(xù)上行，從2.5%飆到了2.62%，一周漲了10個(gè)基點(diǎn)。

國債意味著什么?國家信用背書啊，妥妥的無風(fēng)險(xiǎn)收益率!

既然國債利率大漲，那些求穩(wěn)的大資金肯定會(huì)想配置更多國債，那么勢必賣出一部分公司類債券。

所以從4月30日開始，大多數(shù)債券遭到拋售，債券價(jià)格大跌，拖累債券基金凈值下跌。

那么國債收益率為什么會(huì)上升呢?

主要還是市場對(duì)未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較樂觀，預(yù)期央行的貨幣寬松效程度會(huì)邊際遞減，中長期利率會(huì)抬升。

對(duì)于一直買債券的人來說，這點(diǎn)市場波動(dòng)屬于正常范圍，放大了看簡直不值一提，只要不出現(xiàn)違約問題就拿著。

但很多債基投資者，往往沖著基金廣告上6%、7%的收益買入。這時(shí)候其實(shí)相當(dāng)于買在了債券價(jià)格的高位。

要知道，本輪債券牛市是從2018年開始的，恰好十年期國債收益率下行開始時(shí)。特別是今年開始受疫情影響，國債收益率跌到2.5%以下，推動(dòng)債市走牛。

再加上年初一大波資金涌入債券市場，導(dǎo)致債基收益好到爆棚，甚至有的債基年化收益超過10%。

但短期的高收益不能作為你買入債基的標(biāo)準(zhǔn)。買債券更該看的，是宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢，以及你配置的債基品種。

對(duì)于小散來說，如果要配置債基，且對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢又拿不準(zhǔn)的，最好還是配置短期純債基金比較保險(xiǎn)。它對(duì)利率端的反應(yīng)沒那么敏感，但收益比較低。

如果你不知道買的基金是長債還是短債，一個(gè)比較簡單的方法，就是看看這只基金4月30號(hào)以來的漲跌幅，如果跌幅超過0.3%，那大概率持有比較多長債。

而中長債基，現(xiàn)在入場并不是個(gè)好時(shí)機(jī)，相當(dāng)于買在了價(jià)格高位，一旦利率出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，手里的債券就容易“貶值”。

至于債基要不要賣，還得看自身。

如果債券基金的波動(dòng)在可接受的范圍內(nèi)，其實(shí)留著無妨。畢竟純債基波動(dòng)不算大，寬松環(huán)境短期也不會(huì)變。債券收益率上行，部分債基還會(huì)加大分紅。

如果要賣出，也要考慮有沒有合適的替代品，比如銀行理財(cái)或其他保本保息的產(chǎn)品。

標(biāo)簽： 債券