當(dāng)看到2019年持有可轉(zhuǎn)債平均收益率在16%的時(shí)候，當(dāng)大家都在可轉(zhuǎn)債打新的時(shí)候，你是不是還在云里霧里?不知道可轉(zhuǎn)債到底是怎么回事?具體怎么打新怎么中簽?有多少收益?

接下來說說可轉(zhuǎn)債具體是怎么回事。

什么是可轉(zhuǎn)債?

都說可轉(zhuǎn)債能夠做到下有保底，上不封頂。那么這么火熱的可轉(zhuǎn)債，到底是什么東西?

可轉(zhuǎn)債全稱叫可轉(zhuǎn)換債券，是可以轉(zhuǎn)換成公司普通股票的債券。

實(shí)際上就是一種債券，但具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性：

你可以選擇持有債券到期，獲取公司的還本付息，也可以選擇在約定的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，獲得股息收入或股票增值。

簡(jiǎn)而言之，就是像股票一樣具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，又有像債券一樣的安全和收益固定的特點(diǎn)，對(duì)于投資者而言，相當(dāng)于是保證本金的股票。

可以理解成“債券+正股看漲期權(quán)”，正因?yàn)橛辛诉@個(gè)期權(quán)，所以通常它的票面利率很低。

可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)有哪些?

風(fēng)險(xiǎn)主要來自三個(gè)方面：

1.強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)：債券被公司強(qiáng)制贖回，若投資人還沒有轉(zhuǎn)股，可能會(huì)造成一定虧損。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)：公司破產(chǎn)無(wú)法償還，但因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)對(duì)可發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司評(píng)級(jí)較高，所以此類風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)可能性較低。

3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：公司股價(jià)下跌，購(gòu)買時(shí)的轉(zhuǎn)股價(jià)就高于現(xiàn)價(jià)，不能轉(zhuǎn)股無(wú)法獲得收益。

這三類的風(fēng)險(xiǎn)有沒有可能發(fā)生?有可能，但是概率很小很小，為什么這么說呢?

首先，強(qiáng)贖的閥點(diǎn)是轉(zhuǎn)股價(jià)的130%，如果長(zhǎng)時(shí)間，比如30天內(nèi)有連續(xù)15~20天，可轉(zhuǎn)債的正股價(jià)格達(dá)到了約定轉(zhuǎn)股價(jià)的130%以上，就要強(qiáng)制贖回。

一張面值100元的可轉(zhuǎn)債，如果約定的轉(zhuǎn)股價(jià)為10元，而股票此時(shí)價(jià)格持續(xù)達(dá)到了14元以上，如果你沒有轉(zhuǎn)股，公司就強(qiáng)制贖回，此時(shí)只給你約定好的票面價(jià)值的103%即103元。

意思就是說，趕快轉(zhuǎn)股，從債主變成股東。如果你沒有轉(zhuǎn)股，那么大漲的股票就跟你沒關(guān)系。

所以強(qiáng)贖的風(fēng)險(xiǎn)主要在于投資者個(gè)人，沒有及時(shí)看公告而錯(cuò)過了轉(zhuǎn)股時(shí)機(jī)。

其次，對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，公司是不希望股票下跌，因?yàn)橄碌筒荒苻D(zhuǎn)股，也就意味著公司要承擔(dān)還本付息，而公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的意圖就是免費(fèi)向你借錢，等股價(jià)漲了讓你轉(zhuǎn)換成股票，公司也就不需要還債了，大家雙方都獲利。

因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債本質(zhì)是融資工具，投資者愿意買單主要出于兩個(gè)原因：

一是公司有能力在未來償付債券;

二是公司愿意付出更大的成本吸引投資者。

所以，如果轉(zhuǎn)股價(jià)一直高于正股價(jià)格，公司會(huì)想辦法降低轉(zhuǎn)股價(jià)，并且去抬高正股的價(jià)格，讓大家都受益。

為什么說可轉(zhuǎn)債下有保底，上不封頂?

可轉(zhuǎn)債可以說是有中國(guó)特色的最安全的投資，因?yàn)樗瞎缮癜头铺氐耐顿Y秘訣：“第一，不要虧損，第二，永遠(yuǎn)記住第一點(diǎn)。”

可轉(zhuǎn)債的面值是100元，這是它的“底”。

無(wú)論股市怎么跌，5年以后100元100%的還回來并且外加利息。如果在持有期間，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格跌到100元以下，那就更好了，買入后，我可以拿到更多的錢。

所謂“頂”，嚴(yán)格來說它是沒有頂?shù)模挥袃蓚€(gè)玻璃天花板：

1.130元

如果股價(jià)不漲到轉(zhuǎn)股價(jià)的130%以上幾次，那么上市公司比誰(shuí)都要著急了：明明是一個(gè)聚寶盆，怎么就硬生生給做成洗臉盆了?

所以他會(huì)創(chuàng)造條件也要上130%以上，并且持續(xù)15~20天以上，股價(jià)都漲到了轉(zhuǎn)股價(jià)的130%以上，那么可轉(zhuǎn)債也會(huì)漲到130元甚至更高。

2.碰上牛市連續(xù)漲停

因?yàn)閺?qiáng)制贖回的規(guī)定是30天內(nèi)有持續(xù)15天或20天，股價(jià)超過轉(zhuǎn)股價(jià)的130%。牛市持續(xù)漲停最大可能是15天或者20天，漲幅最高分別是417.7%、672.7%。

所以持續(xù)漲停這個(gè)碰到的概率是很少很少的，畢竟牛市本來就是很少見，但如果碰上了牛市，那肯定不要放過，就轉(zhuǎn)換成股票，酌情持有。

總之一句話，不管股市驚濤駭浪，轉(zhuǎn)債依然波瀾不驚。風(fēng)險(xiǎn)你擔(dān)，利息我享!

可轉(zhuǎn)債打新規(guī)則及路徑

1.可轉(zhuǎn)債申購(gòu)規(guī)則

可轉(zhuǎn)債發(fā)行，分為網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行。

網(wǎng)下發(fā)行：主要是針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者，需要機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證明，并且要交50萬(wàn)的保證金，網(wǎng)下足額申購(gòu)中簽率是100%，中簽后續(xù)繳款金額，由保證金多退少補(bǔ)。

網(wǎng)上發(fā)行有兩種路徑，

一種是直接申購(gòu)：投資者只要有股票賬戶就可以參與，不需要賬戶有資金也不需要有股票。

采取的是t日申購(gòu)，t+1日可查詢配號(hào)，t+2日可查詢當(dāng)天是否中簽，若中簽再繳款。

另外一種，就是向原股東優(yōu)先配售。如果你持有該轉(zhuǎn)債的股票，在股權(quán)登記日當(dāng)天收盤后，會(huì)進(jìn)行優(yōu)先配售，當(dāng)然，你可以選擇參與或不參與配售。

2.打新需要注意的幾點(diǎn)

a.如何提高中簽率：

同一個(gè)身份證證券賬戶只可有一次參與網(wǎng)上申購(gòu)，如果有多個(gè)賬戶申購(gòu)，或者同一賬戶多次申購(gòu)的，以第1筆申購(gòu)作為有效申購(gòu)。

如果想要提高中簽率，那么就要找不同的身份證，去開不同的賬戶打新。

但是深市的可轉(zhuǎn)債，普通賬戶和信用賬戶可以暫時(shí)分別申購(gòu)，都可以獲得配號(hào)。

b.是否需要頂格申購(gòu)：

可轉(zhuǎn)債平均單次申購(gòu)，中簽為1簽，1簽=10張=1000元，那么對(duì)應(yīng)的繳款是1000元。

頂格申購(gòu)的話會(huì)增加中簽的概率。

c.中簽后如何繳款：

和新股中簽一樣，中簽后會(huì)有短信提醒，在繳款日，只需要保證中簽賬戶中有足夠的資金即可，資金足夠的情況下就會(huì)自動(dòng)扣款。

有一點(diǎn)要注意的是：投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)三次中簽，但未足額繳款的情形，視自其棄購(gòu)申報(bào)的次日起6個(gè)月內(nèi)不得參與新股、可轉(zhuǎn)債和可交換債的申購(gòu)。

3.在哪里進(jìn)行可轉(zhuǎn)債打新呢?

登錄股票賬戶，在交易界面，就會(huì)有新債申購(gòu)，以及新股新債發(fā)行計(jì)劃等。

可轉(zhuǎn)債什么時(shí)候賣出合適呢?

舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子。

持有面值1000元的可轉(zhuǎn)債，假如轉(zhuǎn)股價(jià)格為10元，每股轉(zhuǎn)股期內(nèi)，則轉(zhuǎn)換股份為100份。

當(dāng)正股價(jià)格(10元)=轉(zhuǎn)股價(jià)格(10元)，轉(zhuǎn)股后的股票市值為10×100=1000元，轉(zhuǎn)股沒有價(jià)值;

當(dāng)正股價(jià)格(8元)<轉(zhuǎn)股價(jià)格(10元)，轉(zhuǎn)股后股票市值為100×8=800元，轉(zhuǎn)股會(huì)導(dǎo)致虧損，我們繼續(xù)持有可轉(zhuǎn)債，到期獲得面值1000元的債券，收益為債券利息;

當(dāng)正股價(jià)格(15元)>轉(zhuǎn)股價(jià)格(10元)，轉(zhuǎn)股后股票市值為100×15=1500元，轉(zhuǎn)股可以獲得更高的收益，我們選擇轉(zhuǎn)換為股票后賣掉，獲得超額收益。

基于以上的理由，在正股表現(xiàn)較好的情況下，可轉(zhuǎn)債投資機(jī)會(huì)巨大。

現(xiàn)實(shí)中我們不少人選擇上市當(dāng)天就直接賣掉，很少去轉(zhuǎn)股，基本上套利幾個(gè)點(diǎn)就落袋為安。雖然當(dāng)時(shí)就能套得10個(gè)點(diǎn)左右，但從長(zhǎng)期角度來看，你能賺的遠(yuǎn)不止這么多。(小魔女讀財(cái))

標(biāo)簽： 轉(zhuǎn)債