在避險(xiǎn)情緒升溫的背景下，全球股市劇烈波動(dòng)，就連大A滬指也“夢游”跌破3100點(diǎn)，創(chuàng)下2020年7月2日以來的新低。

3月15日，A股三大指數(shù)遭遇重挫，出現(xiàn)“深蹲”走勢。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)跌幅創(chuàng)下近兩年多最大單日跌幅，大跌4.95%；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別下挫4.36%和2.55%。

不過，好在昨晚，美股全線反彈，中概股強(qiáng)勢大漲，受外圍情緒影響，今日A股三大指數(shù)啟動(dòng)高開走勢，不過護(hù)盤效應(yīng)終究不明顯，盤中三大指數(shù)在破位邊緣來回震蕩。

此時(shí)，或許不少股民都有疑惑，A股的反彈會(huì)是“曇花一現(xiàn)”么？底部探明何時(shí)現(xiàn)？關(guān)于A股后市又該如何演繹，投資窗口布局何時(shí)顯現(xiàn)，小編拿出了“看家寶典”，僅供投資者參考。

截至3月15日，筆者從10家券商機(jī)構(gòu)的投資策略中，梳理出相關(guān)的市場投資窗口、風(fēng)向以及概念題材。

右側(cè)信號(hào)已顯現(xiàn)？

盡管近期市場行情不佳，三大指數(shù)陷入持續(xù)回調(diào)之中，但是不少券商仍對后續(xù)行情走勢保持樂觀態(tài)度，普遍認(rèn)為在持續(xù)調(diào)整后，會(huì)引發(fā)報(bào)復(fù)性反彈，而超跌反彈或?qū)⒑芸炀蜁?huì)出現(xiàn)。

中信證券認(rèn)為，A股近期因內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)疊加產(chǎn)生了嚴(yán)重的情緒化宣泄，出現(xiàn)了市場走勢出現(xiàn)了與國內(nèi)政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)基本面和可比估值水平的三大嚴(yán)重背離。不過，隨著地緣形勢、政策再次發(fā)力和情緒化宣泄臨界點(diǎn)漸近，目前A股市場底已二次確認(rèn)，即將迎來價(jià)值和成長的共振上行。

華鑫證券亦表示，盡管內(nèi)外形勢仍存在較大的不確定性，但考慮到本輪調(diào)整已持續(xù)了較長時(shí)間，特別是上周大幅調(diào)整后，市場情緒得到極致宣泄，再加上上市公司扎堆釋放利好，披露預(yù)喜業(yè)績、回購、增持等舉措不斷，有助于提振市場信心，3月降準(zhǔn)降息窗口還在，短期超跌反彈可期。

具體到時(shí)間窗口，興業(yè)證券指出，最恐慌的時(shí)候已經(jīng)過去，外圍擾動(dòng)形成進(jìn)一步超預(yù)期沖擊的可能性減小，其次國內(nèi)2月社融總量、結(jié)構(gòu)雙差，大幅低于市場預(yù)期，預(yù)示著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，也意味著后續(xù)“穩(wěn)增長”政策將進(jìn)一步發(fā)力。還有美聯(lián)儲(chǔ)加息乃至縮表計(jì)劃靴子落地在即。未來一個(gè)月，市場有望迎來一波修復(fù)窗口。

同時(shí)，浙商證券和天風(fēng)證券均預(yù)計(jì)，超跌反彈行情或?qū)⑹且徊ㄈ凼秸归_。短期來看，圍繞3月中下旬至4月的一季度財(cái)報(bào)預(yù)期將發(fā)生一波三折式超跌反彈。

穩(wěn)增長仍是主脈絡(luò)

回顧以往，新能源、電子等熱門板塊在去年“漲勢洶洶”，估值均處于歷史高位。但自2021年12月份開始，市場持續(xù)殺估值，造成新能源等熱門板塊明顯回調(diào)，2021年12月份至今，新能源車板塊已回調(diào)近24%。

在估值回歸的市場環(huán)境中，“穩(wěn)增長”板塊借機(jī)迎來一波上漲行情，以寧波建工、龍建股份為代表的基建股備受市場關(guān)注。

早在今年年初，財(cái)華社系列報(bào)道便指出今年行業(yè)整體風(fēng)格會(huì)比較均衡，圍繞“穩(wěn)增長”方向發(fā)力。如今，在即將到來的超跌反彈市場窗口，仍有不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為穩(wěn)增長是主線。

中信證券表示，建議堅(jiān)持風(fēng)格和行業(yè)上的均衡配置，堅(jiān)守穩(wěn)增長主線，圍繞“兩個(gè)低位”繼續(xù)布局，一是基本面預(yù)期處于相對低位的品種，二是估值處于相對低位的品種。

渤海證券認(rèn)為，短期看，外部等風(fēng)險(xiǎn)性因素和內(nèi)資避險(xiǎn)行為，仍存在反復(fù)的可能，或推動(dòng)市場的底部反復(fù)過程。但從中長期看，穩(wěn)增長政策推動(dòng)企業(yè)景氣回升的預(yù)期相對明確，并有望帶來企業(yè)盈利的低點(diǎn)上行。市場的恐慌和避險(xiǎn)因素的宣泄過程，大概率會(huì)帶來年內(nèi)的低位配置機(jī)會(huì)。

海通證券則稱，穩(wěn)增長政策發(fā)力下春季行情可期，借鑒同樣發(fā)生在穩(wěn)增長政策背景下的歷史春季行情，先價(jià)值后成長是穩(wěn)增長型春季行情的共同特點(diǎn)。

偏好防御與成長板塊

俗話說，禍兮福所倚，股市機(jī)會(huì)也往往是在下跌趨勢中顯現(xiàn)。就近期而言，受政策面和一季報(bào)業(yè)績預(yù)告催化，優(yōu)選低估值的防御板塊、性價(jià)比高的成長板塊。

配置方面，國泰君安證券建議投資者圍繞“核心資產(chǎn)”所在行業(yè)，尋找優(yōu)質(zhì)的非核心資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)公司。一是公共投資方向，如光伏、風(fēng)電、電力運(yùn)營、電網(wǎng)、數(shù)字基建、建筑等。二是順通脹方向的煤炭、化工資源品。三是困境反轉(zhuǎn)與盈利確定性的生豬、白酒等。

海通證券指出，借鑒20年7月后TMT和21年2月后白酒，板塊內(nèi)分化源于基本面差異；成長領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注低碳經(jīng)濟(jì)中風(fēng)電、光伏、特高壓，以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)中云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心。

天風(fēng)證券表示，圍繞一季報(bào)預(yù)期，建議關(guān)注鋰電、鋰電設(shè)備、汽車電子、光伏組件和逆變器、軍工、CXO、周期。圍繞穩(wěn)增長發(fā)力方向，建議關(guān)注核電、5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、特高壓、水利、管廊等。

個(gè)股看，浙商證券認(rèn)為，2022年“三低”配置（低估值、低股價(jià)、低持倉）仍具比較優(yōu)勢。

該機(jī)構(gòu)梳理出穩(wěn)增長、出行鏈、高股息等配置線索，結(jié)合行業(yè)觀點(diǎn)相關(guān)公司有：穩(wěn)增長：興業(yè)銀行、南京銀行、平安銀行、保利發(fā)展、招商蛇口、萬科A、中國能建、中國鐵建、索菲亞等；出行鏈：白云機(jī)場、中國國航、南方航空、上海機(jī)場、錦江酒店等；高股息：大秦鐵路、山東高速、招商公路、中國移動(dòng)、中國聯(lián)通等。

作者|虹小豆

編輯|lele

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