原標題：多家公司去年毛利率下滑，廚電企業紛紛出招尋找增長新動力

傳統廚電產業的“最好時代”或定格在2019年。過去兩年里，傳統廚電產業規模出現萎縮。

奧維云網數據顯示，2021年傳統廚電市場零售額564億元，較2019年下滑6%。廚電產業結束了過去十年的高增長，正式進入增速“換擋期”。

在新興品類的拉動下，2021年已發布年報的中國廚電上市公司大多實現營收增長。廚電“老大哥”老板電器（002508）營收首度破百億元。另一廚電巨頭方太為非上市公司，據其披露的財報顯示，公司去年營收也達155億元。目前廚電企業中，方太和老板電器兩家躋身百億元陣營。不過，增收不增利、毛利率趨低也成為廚電企業普遍面臨的問題。

面對傳統市場增速放緩、原材料價格上漲、疫情反復的現狀，廚電企業在逆境中開拓更多空間，積極尋找打開公司成長的“第二增長曲線”。

增收不增利？

“一半是海水，一半是火焰?！比A帝股份（002035）副總裁王操如此來形容2021年的廚電市場。

從已發布的廚電企業的2021年年報及業績快報來看，在營收規模方面，綜合廚電企業方太和老板電器規模破百億元穩坐前二位置，萬和電氣（002543）以75億元的營收也正在向第一陣營挺進，相對聚焦于集成灶行業的火星人（300894）、浙江美大（002677）、億田智能（300911）等則位居第三陣營。

去年，廚電企業均出現了營收上的增長，其中，億田智能表現亮眼，以71.66%的增幅居行業營收增速首位?；鹦侨?、帥豐電器（605336）、方太集團、老板電器和浙江美大分別實現約43.65%、36.9%、29%、25%及22%的增長。可以看到，腰部品牌營收增長相對迅速。

雖然廚電企業普遍保持了較高的規模增長水平，但在凈利潤上卻出現另外一番景象，部分企業出現增收不增利現象。老板電器去年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.32億元，同比減少19.81%。

對于凈利潤下滑，老板電器在財報中解釋為公司部分精裝修業務客戶出現到期商業承兌匯票違約等情況，而其他企業等則主要受市場大環境等影響。

“2021年初，鋼、銅等主要大宗原材料價格處于高位運行、年中限電狀態中，這些因素都導致廚電企業生產成本較高，影響其凈利潤的增長?！眾W維云網（AVC）廚衛大數據事業部研究總監劉冀元對《證券日報》記者表示。

進入降利時代？

在毛利率方面，廚電企業出現了普降的現象。中怡康數據顯示，A股主營為廚電的上市公司在2020年平均毛利率為49.78%。從已發布財報來看，2021年廚電上市公司平均毛利率約為48.22%，較上年下降1.56個百分點。

其中，老板電器2021年家電廚衛產品毛利率52.35%，同比下滑3.81%；浙江美大毛利率51.69%，同比下降1.08個百分點；帥豐電器毛利率下滑3個百分點至46.24%。

2021年火星人整體毛利率為46.11%，連續3年下滑；億田智能毛利率則由2020年的45.59%降至2021年的44.74%。

“目前看，廚電企業毛利率普降，主要是原材料價格以及營銷成本上升所致，同時傳統廚電產品需求端減弱，市場逐漸告別利潤高地。隨著原材料價格高位運行，洗碗機、集成灶等新興品類市場競爭進一步加劇，廚電企業的整體毛利率或會進一步下滑，高端結構性升級和放緩工程渠道步伐，是對沖風險的措施。”釘科技創始人丁少將認為。

另外，由于廚電行業壁壘不高，近年來行業涌入眾多新玩家。除了新晉品牌之外，美的、長虹、海爾、TCL等傳統家電企業也紛紛切入，行業競爭日趨激烈。

“總體來看，廚電市場的品牌集中度會進一步提升，而專業品牌會遭到綜合性廚電巨頭和綜合性家電巨頭的挑戰?！倍∩賹⒄J為。

“另辟蹊徑”尋找增長新動力

面臨利潤趨低的現狀，廚電企業紛紛出招，以尋求更多增長動力。

方太集團、老板電器加速發力蒸箱、洗碗機等新興廚電，華帝股份從廚房電器延伸到家裝領域。而浙江美大則頻頻用閑置資金購買理財產品，財報顯示，去年其通過投資獲得了3231.13萬元收益。公開數據顯示，2013年-2021年，浙江美大累計購買理財產品84次，耗資90.86億元。

在易觀分析品牌零售行業中心分析師王方看來，傳統廚電存量市場有限，增長乏力；隨著消費升級等，滿足新需求的新興品類、創新產品等將迎來較好的增長空間，廚電市場整體向集成化、高端化、智能化方向升級。

在競爭格局上，以方太、老板、萬和等為代表的頭部品牌加速向上，市場集中度提升，而尾部品牌市場卻在加劇萎縮。

“廚電企業市場占有率在今年將呈現兩級分化趨勢，行業巨頭因有更大能力創新，獲得更多的市場份額，而部分小企業承壓則更大，面臨出清的境況，長尾市場品牌的洗牌將在未來兩年里迎來一個高峰期?！蓖醴奖硎?。

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎?。?/p>

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