10月21日，新方正集團(tuán)正式成立，這也意味著，方正集團(tuán)的資產(chǎn)處置大幕正式拉開。

據(jù)破產(chǎn)重整清產(chǎn)核資審計(jì)報(bào)告顯示：以2020年1月31日為基準(zhǔn)日，此次被實(shí)施重整的北大方正集團(tuán)有限公司（下稱“方正集團(tuán)”）、及4家子公司北大方正信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“信產(chǎn)集團(tuán)”）、方正產(chǎn)業(yè)控股有限公司（下稱“產(chǎn)業(yè)控股”）、北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“北大醫(yī)療”）、北大資源集團(tuán)有限公司（下稱“資源集團(tuán)”）的資產(chǎn)總額僅為622億元，而債務(wù)總額高達(dá)1469億元，截至2020年12月15日，對這5家公司申報(bào)的債權(quán)高達(dá)2345.8億元。

如何妥善化解這超千億的巨大特殊資產(chǎn)包，是擺在“操刀人”中國平安與珠海華發(fā)集團(tuán)（代表珠海國資）組成的聯(lián)合投資體面前的重任。

近段時(shí)間，中國平安方面已經(jīng)在多個(gè)場合透露出目前的處置路徑：協(xié)同融合和轉(zhuǎn)讓出售。

醫(yī)療板塊深度融入平安內(nèi)部

10月21日，方正集團(tuán)等五家公司已根據(jù)重整計(jì)劃完成“新方正集團(tuán)”的設(shè)立，并已取得《營業(yè)執(zhí)照》，新方正集團(tuán)注冊地正為珠海市橫琴新區(qū)。

新方正集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：平安人壽設(shè)立的SPV持股約66.5%，珠海華發(fā)集團(tuán)有限公司（代表珠海國資）設(shè)立的SPV持股約28.5%，債權(quán)人組成的持股平臺（合伙企業(yè)）持股約5%。

據(jù)了解，新方正集團(tuán)設(shè)立后，平安未來將依據(jù)方正集團(tuán)重整協(xié)議，遵循管理人的相關(guān)指引推進(jìn)各項(xiàng)重整工作。

第一財(cái)經(jīng)也從平安內(nèi)部了解到，目前平安方面已從相關(guān)專業(yè)公司抽調(diào)了在企業(yè)重組、債務(wù)重組、資產(chǎn)兼并收購運(yùn)作、公司運(yùn)營等方面的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，全面支持方正集團(tuán)重整工作及后續(xù)資產(chǎn)運(yùn)營處置工作等。

按照業(yè)務(wù)劃分，方正集團(tuán)旗下主要包括六大業(yè)務(wù)板塊：醫(yī)療、信產(chǎn)、金融、地產(chǎn)、商貿(mào)、教育。其中醫(yī)療涵蓋醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療信息化、醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)園四大業(yè)務(wù)版塊，核心資產(chǎn)為北大國際醫(yī)院。

在方正集團(tuán)的資產(chǎn)包中，醫(yī)療板塊是平安的最愛，尤其是其中的北大國際醫(yī)院。該醫(yī)院總建筑面積44萬平米，在國內(nèi)單體醫(yī)院中最大的綜合醫(yī)院，開業(yè)7年，設(shè)有六大特色診療中心，擁有專家團(tuán)隊(duì)577人，其中主任醫(yī)師、副主任醫(yī)師占比達(dá)到40%，主治醫(yī)師達(dá)到49%。

在今年8月27日的平安中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上，中國平安總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，平安參與北大方正集團(tuán)的司法重整，主要是看重醫(yī)療資源的協(xié)同，北大醫(yī)療資源是非常稀缺，“接下來，我們只會(huì)保留醫(yī)療核心主業(yè)板塊，其他板塊正在按照預(yù)定計(jì)劃按部就班地以市場化方式對外轉(zhuǎn)讓或出售。”謝永林說。

目前，平安擁有線上醫(yī)療平臺—平安好醫(yī)生，而參與北大方正的重整，正是要借助線下醫(yī)院完善自身醫(yī)療健康版圖，構(gòu)建平安醫(yī)療健康生態(tài)圈的完整閉環(huán)。

而另一方面，也是通過北大方正醫(yī)療資源協(xié)同，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)+醫(yī)療、保險(xiǎn)+健康管理。

近日，中國平安在北京、深圳兩地啟動(dòng)了首批高端健康管理中心，據(jù)北京大學(xué)國際醫(yī)院工作組執(zhí)行組長高國蘭透露，北大國際醫(yī)院和北京的高端健康管理中心已經(jīng)打造了“1家旗艦中心+5家健康管理中心”的高端健康管理服務(wù)，包括進(jìn)行多種“保險(xiǎn)+健康”創(chuàng)新嘗試項(xiàng)目，比如人員體檢、醫(yī)院體驗(yàn)日、線上線下健康講座、醫(yī)院服務(wù)包、健康險(xiǎn)產(chǎn)品、平安小站等。

據(jù)了解，平安在該項(xiàng)目上的對標(biāo)為美國的聯(lián)合健康以及凱撒醫(yī)療。

引入財(cái)產(chǎn)權(quán)信托以時(shí)間換空間

協(xié)同融合之外的就是轉(zhuǎn)讓出售，在轉(zhuǎn)讓出售部分，平安集團(tuán)主要是通過發(fā)揮旗下子公司平安信托的受托處置功能，將重整后的方正集團(tuán)股權(quán)及待處置資產(chǎn)作為委托財(cái)產(chǎn)劃入財(cái)產(chǎn)權(quán)信托。

信托參與破產(chǎn)重整此前已有先例，2016年，以財(cái)產(chǎn)權(quán)信托為載體的信托受益權(quán)分配作為一種補(bǔ)充償債方式在渤鋼集團(tuán)重整案中首次被引入我國破產(chǎn)重整項(xiàng)目的債權(quán)清償體系。

事實(shí)上，區(qū)別于傳統(tǒng)的中小企業(yè)破產(chǎn)重整，超大型企業(yè)集團(tuán)的破產(chǎn)重整難度極高，幾乎沒有投資者有能力或者有意愿吃下整個(gè)巨無霸；除被投資者挑中的保留資產(chǎn)外，其他待處置資產(chǎn)并非毫無經(jīng)濟(jì)價(jià)值，但短期內(nèi)又無法立即處置。該等保留資產(chǎn)何去何從，往往成為超大型企業(yè)破產(chǎn)重組路上的攔路虎，甚至?xí)涎悠飘a(chǎn)重整流程。

而信托憑借靈活的制度優(yōu)勢、風(fēng)險(xiǎn)隔離的特點(diǎn)，將能很好的解決破產(chǎn)重整中各參與方的痛點(diǎn)。

平安信托相關(guān)負(fù)責(zé)人士對第一財(cái)經(jīng)表示，在北大方正破產(chǎn)重整項(xiàng)目中，信托方案的運(yùn)轉(zhuǎn)邏輯是，各個(gè)板塊的保留資產(chǎn)由投資者整體承接，除保留資產(chǎn)之外的待處置資產(chǎn)留在重整主體內(nèi)。這部分待處置資產(chǎn)因歷史遺留問題，資產(chǎn)情況復(fù)雜，短期內(nèi)處置不具有可操作性。

對于這些待處置資產(chǎn)，由平安信托設(shè)立服務(wù)信托承接，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)劃斷，同時(shí)提供運(yùn)營清收服務(wù)，比如應(yīng)收賬款清收、瑕疵資產(chǎn)確權(quán)、資產(chǎn)破產(chǎn)清算等，處置所得在優(yōu)先支付相關(guān)費(fèi)用后向受益人補(bǔ)充分配。

據(jù)了解，目前平安信托已為北大項(xiàng)目的剝離資產(chǎn)設(shè)置了北極1號產(chǎn)品。平安信托特資北區(qū)經(jīng)營中心總經(jīng)理鄭艷透露，此次財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃的管理和處置是采用分層決策機(jī)制，區(qū)分對受益權(quán)權(quán)益影響的情況及時(shí)效要求的程度劃分決策層級，也可避免出現(xiàn)因我方資產(chǎn)處置不當(dāng)損害債權(quán)人利益的情況。

標(biāo)簽： 平安 方正 重整 處置 新方正集團(tuán) 信托