1元起購、低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、封閉式產(chǎn)品期限5年，首批養(yǎng)老理財(cái)正式揭面。

12月3日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行墓傩ゃy理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)和光大理財(cái)四家機(jī)構(gòu)首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品已完成產(chǎn)品申報(bào)，投資者可在中國理財(cái)網(wǎng)上查詢到產(chǎn)品相關(guān)信息，四只產(chǎn)品將于12月6日（下周一）正式開售。

對(duì)比產(chǎn)品信息來看，四款產(chǎn)品介紹頁面均有“養(yǎng)老”標(biāo)識(shí)，期限均為5年，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為二級(jí)或三級(jí)，產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下限一只為5%，其余三只為5.8%。目前，這四款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品銷售對(duì)象為持試點(diǎn)地區(qū)當(dāng)?shù)厣矸葑C的符合條件的個(gè)人投資者，且單一個(gè)人投資者購買的全部養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)金額不超過300萬元人民幣。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)稱，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品有助于滿足公眾對(duì)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的巨大需求，推動(dòng)完善第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，具有積極意義。下一步應(yīng)加快完善相關(guān)機(jī)制安排，進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)，不斷創(chuàng)新養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)。

4款產(chǎn)品有何亮點(diǎn)？

2個(gè)多月前，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)拉開序幕。9月15日起，工銀理財(cái)在武漢市和成都市，建信理財(cái)和招銀理財(cái)在深圳市，光大理財(cái)在青島市開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)，試點(diǎn)期限暫定一年。

在業(yè)內(nèi)看來，此次養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)是金融監(jiān)管部門深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動(dòng)共同富裕的重要舉措之一。銀行理財(cái)公司可以從更加貼近投資者的角度設(shè)計(jì)產(chǎn)品，發(fā)揮銀行理財(cái)多資產(chǎn)、多策略的優(yōu)勢，真正地將投資者的生命周期和長期養(yǎng)老需求相匹配，是進(jìn)行養(yǎng)老金融產(chǎn)品試點(diǎn)的“不二人選”。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品定位長期、穩(wěn)健、普惠，四只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品期限相對(duì)較長，封閉式產(chǎn)品期限為5年，面向大眾開放，1元起投、1元遞增，以期惠及更多的投資者。

對(duì)比而言，從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來看，工銀理財(cái)為三級(jí)（中），其余三家則為二級(jí)（中低）風(fēng)險(xiǎn)。

從募集期限來看，4家產(chǎn)品均從12月6日正式開售，光大理財(cái)產(chǎn)品募集期限最短，結(jié)束日期分別為：招銀理財(cái)（12月20日）、工銀理財(cái)（12月21日）、建信理財(cái)（12月15日）、光大理財(cái)（12月14日）。

從業(yè)績比較基準(zhǔn)來看，除工銀理財(cái)披露的產(chǎn)品基準(zhǔn)下限是5%，另外三只產(chǎn)品基準(zhǔn)下限均為5.8%；此外，招銀理財(cái)、建信理財(cái)推出產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)上線為8%，工銀理財(cái)、光大理財(cái)分別為7%、5.8%。

據(jù)記者了解，產(chǎn)品封閉期為5年，是為了鼓勵(lì)投資者從年輕時(shí)就開始進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃，提前積累，并調(diào)動(dòng)廣大投資者對(duì)中長期限的預(yù)防性投資需求，通過中長期的策略安排，幫助投資者共同分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

光大理財(cái)表示，養(yǎng)老理財(cái)針對(duì)的不僅是老年人客群，養(yǎng)老規(guī)劃越早越好，投資者可靠養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品獲得穩(wěn)健的長期可持續(xù)投資收益，保障退休后生活的質(zhì)量。

值得注意的是，考慮到養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品封閉期較長，部分理財(cái)子公司還在流動(dòng)性上采取了特殊安排。比如，此次招銀理財(cái)發(fā)售的產(chǎn)品為5年封閉運(yùn)作，為了滿足投資者日常養(yǎng)老資金需求，一方面增設(shè)分紅安排，產(chǎn)品成立滿半年后可按季度分紅；另一方面，針對(duì)投資者罹患重疾等特殊情形，設(shè)置了提前贖回安排。

董希淼建議，下一步，還應(yīng)針對(duì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)，健全未到期理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓機(jī)制，建立理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓市場，通過市場化轉(zhuǎn)讓等方式，滿足部分投資者流動(dòng)性管理需求。

安全性如何保障？

按照《關(guān)于開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，試點(diǎn)理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合試點(diǎn)地區(qū)情況，穩(wěn)妥有序開展試點(diǎn)，健全養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，實(shí)施非母行第三方獨(dú)立托管，引導(dǎo)形成長期穩(wěn)定資金，探索跨周期投資模式，積極投向符合國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域，更好支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)長期投融資需求。

除了突出養(yǎng)老理財(cái)長期性的特點(diǎn)，首批產(chǎn)品均搭建了更為健全的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制。

比如，建信理財(cái)“安享”系列產(chǎn)品建立了風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、平滑基金、減值準(zhǔn)備“三合一”的保障機(jī)制，按照產(chǎn)品管理費(fèi)收入的20%比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金并進(jìn)行單獨(dú)管理，將超額收益部分按照一定比例納入平滑基金，專項(xiàng)用于合理平滑養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品收益，充分計(jì)提減值準(zhǔn)備和風(fēng)險(xiǎn)資本，多重風(fēng)控保障，力求更穩(wěn)健的投資收益。

銀行理財(cái)?shù)怯浿行姆Q，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)以安全策略為主，產(chǎn)品主要投向?yàn)楣潭ㄊ找骖愘Y產(chǎn)，并引入了目標(biāo)日期策略、平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等方式，進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。同時(shí)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品采用非母行第三方獨(dú)立托管、凈值化定期信息披露、全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)統(tǒng)一信息登記等方式，更好地發(fā)揮多方機(jī)構(gòu)的監(jiān)督職能、充分透明披露產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益情況，為投資者提供相對(duì)穩(wěn)健的投資選擇。

與其他理財(cái)相比有何不同？

人口老齡化已經(jīng)成為一項(xiàng)全球需要面對(duì)的課題，極具挑戰(zhàn)。作為人口大國的中國，養(yǎng)老服務(wù)供給與需求矛盾較為突出，亟需健全多層次社會(huì)保障體系，在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)及企業(yè)年金、職業(yè)年金之外，大力發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。

實(shí)際上，在首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)前，部分銀行和理財(cái)子公司曾推出過養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，但絕大多數(shù)并不具備真正養(yǎng)老功能。

“一些金融機(jī)構(gòu)嘗試推出一些冠以‘養(yǎng)老’字樣的金融產(chǎn)品，主要是一些短期的理財(cái)產(chǎn)品和投資工具，并不符合養(yǎng)老理財(cái)穩(wěn)健、長期等要求。”董希淼稱。

董希淼認(rèn)為，開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)，推動(dòng)理財(cái)公司“良幣驅(qū)逐劣幣”，有助于緩解目前我國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系第一支柱獨(dú)木難支、第二支柱覆蓋不足等問題；同時(shí)，增加養(yǎng)老金融產(chǎn)品多元、靈活的供給；并引導(dǎo)投資者形成健康可持續(xù)的養(yǎng)老理財(cái)理念，根據(jù)自身實(shí)際將手中的長期資金轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

光大理財(cái)認(rèn)為，本次的養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)是在資管新規(guī)框架下發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的一次嘗試，打破“剛性兌付”、推進(jìn)凈值化轉(zhuǎn)型仍是開展試點(diǎn)的題中之義。

與其他金融機(jī)構(gòu)相比，理財(cái)子公司參與養(yǎng)老金投資具有先天優(yōu)勢。

在董希淼看來，首先，理財(cái)子公司母銀行服務(wù)廣大的個(gè)人客群，能夠極大拓寬養(yǎng)老產(chǎn)品的覆蓋面；其次，銀行及理財(cái)子公司團(tuán)隊(duì)具備宏觀經(jīng)濟(jì)研判與大類資產(chǎn)配置能力，以及在債券和非標(biāo)投資上的長期經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)控能力，甄選與整合各方機(jī)構(gòu)資源的能力，將為養(yǎng)老產(chǎn)品帶來長期穩(wěn)健的收益。

他建議，下一步，金融監(jiān)管部門應(yīng)及時(shí)總結(jié)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，適時(shí)推廣到更多的地區(qū)和理財(cái)公司，充分發(fā)揮養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品在滿足公眾養(yǎng)老需求、健全第三支持養(yǎng)老保險(xiǎn)等方面的積極作用。“我國是一個(gè)儲(chǔ)蓄大國，儲(chǔ)蓄率較高，下一步還可以開展養(yǎng)老儲(chǔ)蓄試點(diǎn)，契合公眾儲(chǔ)蓄習(xí)慣創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)一步豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，與養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品等形成補(bǔ)充。”

標(biāo)簽： 養(yǎng)老理財(cái)