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雙碳戰(zhàn)略下，新能源產(chǎn)業(yè)投資機會仍具潛力。

據(jù)銀科研究院于7月15日發(fā)布的《2022下半年宏觀與策略展望分析》測算，除財政綠色投資以外，未來40年內民間綠色投資資金缺口約為3萬億元~3.5 萬億元/年。具體到投資層面，二級市場投資以新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、風電、綠色建筑等發(fā)展期和成長期產(chǎn)業(yè)為主，一級市場投資以新型電力技術、CCUS 等成長期和萌芽期產(chǎn)業(yè)為主。

國家統(tǒng)計局7月15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，二季度中國經(jīng)濟實現(xiàn)0.4%增速，在國際環(huán)境更趨復雜嚴峻的背景下，實現(xiàn)了正增長。值得一提的是，代表科技創(chuàng)新的高技術產(chǎn)業(yè)投資，尤其是其中的高技術制造業(yè)投資，是各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)中的“亮點”。

具體看來，今年上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.4%；高技術制造業(yè)增加值同比增長9.6%，快于全部規(guī)模以上工業(yè)6.2個百分點。分產(chǎn)品看，新能源汽車、太陽能電池、移動通信基站設備產(chǎn)量同比分別增長111.2%、31.8%、19.8%。

市場表現(xiàn)方面，本周市場震蕩下行，上證綜指全周下跌3.81%，深證成指下跌3.47%。行業(yè)上看，僅電力設備及新能源板塊飄紅，全周累計漲幅達1.49%。策略上看，新能源以及消費復蘇是近期上漲的主線。

而細分投資方向上，新能源汽車行業(yè)板塊最受青睞。中國是全球最大的新能源汽車市場，上述銀科研究院報告預計，到2060年將占據(jù)全球35%左右的市場份額，整體市場規(guī)模將接近6萬億元。其中，動力電池系統(tǒng)成本約占整車成本的40%，是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中價值量最高和技術難度最大的環(huán)節(jié)，因此也是其大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的基礎和關鍵。從動力電池構成來看，其上游核心環(huán)節(jié)包括正極材料、負極材料、電解液、隔膜和輔材，其中正極材料的技術難度最大，成本占比也最高。

對于板塊下半年趨勢，九方智投首席經(jīng)濟學家肖立晟在銀科研究院半年度投資策略報告發(fā)布會上分析稱，下半年的市場風格呈現(xiàn)成長結構性行情，在成長的標的里面要找到業(yè)績最容易兌現(xiàn)的行業(yè)是關鍵，尤其是新能源相關。一方面因為長期來看新能源板塊個股業(yè)績創(chuàng)新高、超預期，另一方面從宏觀環(huán)境來看，以及地緣沖突變化、歐洲的能源的危機等變化。不過在諸多因素推動新能源板塊成為成長性板塊的同時，需警惕高估值帶來的階段性波動。

光伏行業(yè)板塊方面，現(xiàn)階段中國正在積極探索新能源發(fā)電技術，在光伏、風電、水電等領域已走在全球前列，上述銀科研究院報告統(tǒng)計分析，中國裝機容量全球占比分別達35%、32%和28%；未來隨著技術的進一步成熟，核電將會成為有益補充。

市場格局方面，與上游光伏組件/配件相對白熱化的競爭格局不同，中游BIPV產(chǎn)品領域的技術壁壘和進入門檻相對較高參與者較少，行業(yè)整體集中度較高；具體到產(chǎn)品層面，按照表現(xiàn)形式不同，BIPV產(chǎn)品可以分為建材型和構件型兩類，其中建材型BIPV 產(chǎn)品是指將光伏電池融入建筑材料中，主要應用形式為光伏瓦片，代表企業(yè)為特斯拉、瑞科新能源等；而構件型BIPV產(chǎn)品是指將光伏組件融入裝配式建筑構件中，主要應用形式包括光伏屋頂、光伏幕墻等，代表企業(yè)為隆基新能源、晶科能源等組件廠商，其中光伏屋頂約占BIPV產(chǎn)品整體收入的六成。

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