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豆類期權(quán)再添新。

7月29日晚間，證監(jiān)會宣布批準(zhǔn)大商所自2022年8月8日起開展黃大豆1號、黃大豆2號及豆油期權(quán)交易。同時，大商所正式發(fā)布黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)合約及上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知。

目前，大商所已上市了黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕和豆油期貨，形成了較為完整的期貨品種體系。在大豆系列品種上，只有豆粕一個品種已上市期權(quán)，此次新添3個豆類期權(quán)，助力產(chǎn)業(yè)多元精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理。

具體看來，即將上市的黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)合約與大商所已上市期權(quán)合約設(shè)計(jì)思路基本一致，仍將采用美式期權(quán)行權(quán)方式，適用于同一套規(guī)則體系。并于8月8日日盤起掛牌交易黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權(quán)合約，當(dāng)晚開展夜盤交易，交易時間與標(biāo)的期貨一致。

首日掛牌期權(quán)對應(yīng)標(biāo)的合約月份分別從A2211、B2211、Y2211開始，向后覆蓋標(biāo)的期貨所有已上市交易的合約月份。黃大豆1號期權(quán)持倉限額為15000手，黃大豆2號、豆油期權(quán)持倉限額均為20000手。此外，通知還明確了掛牌基準(zhǔn)價(jià)、交易指令、行權(quán)與履約、相關(guān)費(fèi)用、做市商制度及合約詢價(jià)等內(nèi)容。

據(jù)了解，大豆既是糧食作物，又是油料作物，同時也是副食品的重要原料。近十年來，我國大豆進(jìn)口/消費(fèi)比值保持80%以上，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年我國大豆進(jìn)口量9652萬噸，進(jìn)口金額達(dá)535億美元。對于我國大豆及其產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)健發(fā)展，今年中央一號文件又提出多項(xiàng)具體措施提升大豆和油料產(chǎn)能。

為落實(shí)中央一號文件精神，近年來期貨市場不斷探索農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理新路徑，“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大。據(jù)大商所相關(guān)責(zé)人介紹，自2015年以來大商所已支持開展大豆“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目57個，涉及種植面積880.85萬畝，現(xiàn)貨量136.96萬噸，共計(jì)理賠2.94億元，惠及農(nóng)戶28.47萬戶。

不過需要指出的是，當(dāng)前大豆“保險(xiǎn)+期貨”主要利用期貨復(fù)制期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖，存在風(fēng)險(xiǎn)對沖手段單一、對沖成本高、波動率風(fēng)險(xiǎn)無法完全對沖、交易滑點(diǎn)大和追加保證金風(fēng)險(xiǎn)等問題，試點(diǎn)項(xiàng)目的規(guī)模和范圍在一定程度上受到限制。

中國大豆產(chǎn)業(yè)協(xié)會執(zhí)行會長、南華期貨董事總經(jīng)理唐啟軍認(rèn)為，大豆系列期權(quán)上市后，客戶可以同時參與期貨和期權(quán)市場，在對期貨進(jìn)行方向性交易的基礎(chǔ)上，通過期權(quán)進(jìn)行波動性交易，能夠更加充分的表達(dá)價(jià)格預(yù)期，在全球貿(mào)易價(jià)格體系中更好反映中國市場的影響因素，提升境內(nèi)衍生品市場影響力，對保供穩(wěn)價(jià)、維護(hù)國家糧食安全也具有重要意義。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，目前國內(nèi)90%以上的大中型油脂油料企業(yè)都深度參與了大豆系列期貨交易和豆粕期權(quán)交易，為期權(quán)上市積累了良好的產(chǎn)業(yè)客戶基礎(chǔ)。2021年，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期貨的日均成交量分別達(dá)到20萬手、7萬手和94萬手，日均持倉量分別達(dá)到17萬手、5萬手和73萬手。

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