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截至9月30日的一周，滬指累計(jì)下跌2.07%，深成指跌2.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.65%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

①中信證券：A股底部特征凸顯 入場(chǎng)時(shí)機(jī)將至

中信證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)底部特征顯現(xiàn)，體現(xiàn)在謹(jǐn)慎心態(tài)高度一致、成交持續(xù)低迷、估值更加合理；10月政策和經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸明朗，匯率快速貶值沖擊結(jié)束，場(chǎng)內(nèi)活躍資金已經(jīng)完成避險(xiǎn)降倉(cāng)，場(chǎng)外抄底資金開始入場(chǎng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將迎來月度級(jí)別修復(fù)行情起點(diǎn)。首先，從底部特征來看，投資者謹(jǐn)慎心態(tài)已高度一致，“明年再看”成為普遍共識(shí)，當(dāng)前市場(chǎng)熱度已冷卻至2020年9月以來最低水平，整體估值已具備長(zhǎng)期吸引力，部分行業(yè)動(dòng)態(tài)估值接近2018年底水平。其次，從入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)來看，預(yù)計(jì)三季度是此輪經(jīng)濟(jì)下行的尾聲，四季度開始逐步好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息恐慌已達(dá)極致，預(yù)計(jì)通過非貨幣手段抑制通脹的舉措會(huì)被更多討論。最后，從增量流動(dòng)性來看，活躍私募倉(cāng)位已經(jīng)降至過去五年中位數(shù)以下，成交擁擠度更加健康，節(jié)前避險(xiǎn)資金可能在匯率波動(dòng)擔(dān)憂緩解后回流，同時(shí)場(chǎng)外抄底資金逐步入場(chǎng)。預(yù)計(jì)10月將迎來加倉(cāng)窗口，堅(jiān)持均衡配置，積極布局估值切換和景氣拐點(diǎn)行業(yè)。

②華安證券：本輪成長(zhǎng)大行情尚未完全結(jié)束，后續(xù)仍可期待

華安證券表示，前期熱門賽道大幅調(diào)整，估值受調(diào)整和景氣雙重消化，當(dāng)前的估值-業(yè)績(jī)組合已經(jīng)具備非常優(yōu)勢(shì)的中期配置性價(jià)比，可考慮逐步布局。成長(zhǎng)行情出現(xiàn)起色可能需要等待外部加息預(yù)期緩和。然后立足中期角度，在業(yè)績(jī)相對(duì)優(yōu)勢(shì)尚存、貨幣政策仍未轉(zhuǎn)緊以及產(chǎn)業(yè)政策高度支持三者支撐下，本輪成長(zhǎng)大行情尚未完全結(jié)束，后續(xù)仍可期待。在前期已經(jīng)大幅調(diào)整下，當(dāng)前已經(jīng)具備逐步配置的機(jī)會(huì)。建議加大對(duì)新能源鏈條風(fēng)光儲(chǔ)、新能源車鏈條上游材料設(shè)備及中游制造、特高壓/新型電網(wǎng)設(shè)備等成長(zhǎng)熱門賽道的關(guān)注。

③中信建投：市場(chǎng)下行空間有限 投資者應(yīng)考慮伺機(jī)布局

中信建投策略陳果等分析師認(rèn)為，當(dāng)前并無太多新利空因素，程度也較4月底更弱，從回撤比例和調(diào)整天數(shù)看也已接近或超過前幾輪水平，回撤幅度足夠。中信建投認(rèn)為，市場(chǎng)下行空間有限，投資者應(yīng)考慮伺機(jī)布局。市場(chǎng)逐步消化基本面悲觀預(yù)期，市場(chǎng)所處位置配置性價(jià)比正在上升，且國(guó)內(nèi)政策面持續(xù)釋放積極信號(hào)，假期全球主要股指均有小幅上漲，有利于A股風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。建議投資者保持戰(zhàn)略樂觀，伺機(jī)布局，結(jié)合三季報(bào)預(yù)期向好方向均衡配置：1）成長(zhǎng)方向優(yōu)選明年盈利預(yù)期依舊向好的風(fēng)/儲(chǔ)/光/軍工；2）周期方向看好電力/油運(yùn)/養(yǎng)殖/煤炭；3）地產(chǎn)消費(fèi)優(yōu)選地產(chǎn)/白酒龍頭。

④銀河證券：戰(zhàn)略性布局高端制造、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、白酒等高景氣板塊

中國(guó)銀河證券表示，9月市場(chǎng)震蕩下行，目前來看投資者信心不足，情緒波動(dòng)較大。在9月連續(xù)下跌的情況下，指數(shù)層面的調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，10月具有逐步回穩(wěn)的基礎(chǔ)。10月進(jìn)入三季報(bào)披露期，建議在調(diào)整尾聲的低位適當(dāng)進(jìn)行布局。投資者策略應(yīng)當(dāng)聚焦行業(yè)內(nèi)核發(fā)展力，選擇業(yè)績(jī)穩(wěn)定向好的中小市值低價(jià)個(gè)股+政策受益題材。7、8月機(jī)構(gòu)提示A股分化期的進(jìn)程將進(jìn)一步加快，10月建議戰(zhàn)略性布局高端制造、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、白酒等高景氣板塊。

標(biāo)簽： 機(jī)構(gòu)論后市