二季度以來(lái)，A股培育鉆石概念板塊大火，不到四個(gè)月時(shí)間里漲幅一度高達(dá)91.98%，甚至有券商高喊，“這就是下一個(gè)新能源車(chē)”。

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然而隨后板塊熱度迅速降溫，最高回撤幅度超35%。除市場(chǎng)情緒面外，行業(yè)需求下行、板塊內(nèi)相關(guān)上市公司三季度業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，也是股價(jià)下跌的重要原因。

基本面不達(dá)預(yù)期

培育鉆石年內(nèi)行情走勢(shì)一度不輸新能源車(chē)。

在4月27日~8月18日時(shí)間段內(nèi)，東方財(cái)富培育鉆石板塊指數(shù)（BK1023）累計(jì)漲幅接近92%。

彼時(shí)浙商證券認(rèn)為，培育鉆石市場(chǎng)接受度大幅提升，相當(dāng)于2020年的新能源汽車(chē)。2019年，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)平均市場(chǎng)滲透率小于5%，2021年突破10%并于年底達(dá)到19%，創(chuàng)歷史新高。

而2021年前，印度培育鉆石進(jìn)出口滲透率均小于5%，2021年至2022年，進(jìn)出口滲透率均翻倍增長(zhǎng)，接近10%拐點(diǎn)。

由此，浙商證券認(rèn)為，培育鉆石有望復(fù)制新能源車(chē)高成長(zhǎng)性。預(yù)計(jì)到2025年，全球培育鉆石銷(xiāo)售額滲透率將達(dá)到16%，美國(guó)作為主要消費(fèi)國(guó)滲透率將達(dá)23%。

但此后板塊股價(jià)迅速?zèng)_高回落，最大回撤幅度達(dá)35.56%。截至11月11日收盤(pán)，培育鉆石板塊上市公司黃河旋風(fēng)（600172.SH）、力量鉆石（301071.SZ）股價(jià)均已較8月高點(diǎn)回落逾40%，其中黃河旋風(fēng)股價(jià)更是慘遭腰斬；中兵紅箭（000519.SZ）股價(jià)較8月15日創(chuàng)出的歷史高點(diǎn)（37.03元/股）的累計(jì)跌幅也達(dá)到38.21%。

股價(jià)大幅回撤背后，是板塊內(nèi)部分上市公司第三季度業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。

黃河旋風(fēng)第三季度單季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)5.32億元，同比下降7.53%；單季度歸母凈利潤(rùn)1048.89萬(wàn)元，同比下降36.54%。。

中兵紅箭第三季度業(yè)績(jī)下滑同樣明顯。當(dāng)期公司的營(yíng)業(yè)收入為16.36億元，同比下降16.83%，環(huán)比下降10.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.79億元，同比下降35.87%，環(huán)比下降57.28%。

力量鉆石不僅三季度公司營(yíng)收、凈利環(huán)比均出現(xiàn)下降，毛利率也出現(xiàn)下滑。

基本面不達(dá)預(yù)期，行業(yè)內(nèi)公司對(duì)于產(chǎn)能擴(kuò)張也持謹(jǐn)慎態(tài)度。

4月7日，黃河旋風(fēng)發(fā)布公告，擬向上市公司控股股東黃河實(shí)業(yè)的全資子公司定增募資不低于8億元（含本數(shù)），且不超過(guò)10.5億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后凈額中的8億元，將用于培育鉆石產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。根據(jù)公告，該項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)高溫高壓培育鉆石58.66萬(wàn)克拉。

然而時(shí)隔不足半年，這一定增事項(xiàng)宣告擱淺。9月30日晚間，公司發(fā)布公告，由于行業(yè)情況、市場(chǎng)環(huán)境及資本市場(chǎng)等因素發(fā)生了諸多變化，黃河旋風(fēng)決定終止此次非公開(kāi)發(fā)行A股股票事項(xiàng)并撤回申請(qǐng)文件。

“下游動(dòng)銷(xiāo)速度緩慢”

在培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈中，原料毛鉆主要來(lái)自中國(guó)，加工環(huán)節(jié)主要在印度，而消費(fèi)市場(chǎng)主要在歐美。

根據(jù)天風(fēng)證券數(shù)據(jù)，9月印度培育鉆石毛鉆進(jìn)口額達(dá)1.10億美元，同比增長(zhǎng)8%，環(huán)比減少2%。值得注意的是，今年7月、8月、9月，印度培育鉆石毛鉆進(jìn)口額已連續(xù)三個(gè)月下降。

“表明印度對(duì)未來(lái)5~6個(gè)月之后下游市場(chǎng)并不是非常樂(lè)觀。”一位消費(fèi)品行業(yè)分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

印度這么悲觀其實(shí)是有道理的。據(jù)多名業(yè)內(nèi)人士表示，近半年多來(lái)，培育鉆石毛坯價(jià)格出現(xiàn)快速下滑，且是CVD法和高溫高壓法全線下跌，跌幅已超50%。

10月19日，我愛(ài)鉆石網(wǎng)整理發(fā)布IDEX機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，拋光鉆石價(jià)格指數(shù)自4月份以來(lái)連續(xù)下跌，4月份到9月份分別下跌了2.18%、0.73%、1.13%、2.17%、2.32%、2.35%，其中9月份更是創(chuàng)下今年以來(lái)最大單月跌幅。

“歐美目前高企的CPI表明歐美有陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)，按照經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的影響順序，首先影響的就是可選消費(fèi)品以及奢侈品領(lǐng)域。行業(yè)相關(guān)公司三季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)環(huán)比下滑、培育鉆石下游需求降低，也是情理之中的事情。”上述分析師說(shuō)道。

國(guó)際鉆石市場(chǎng)增值服務(wù)商Rapaport集團(tuán)近日公開(kāi)發(fā)表的文章稱(chēng)，觀測(cè)到大量鉆石原石及成品庫(kù)存堆積在產(chǎn)業(yè)鏈中游，下游動(dòng)銷(xiāo)速度緩慢，銷(xiāo)售渠道和批發(fā)商庫(kù)存高企，現(xiàn)金流頗為吃緊。

不過(guò)值得注意的是，在印度培育鉆石毛鉆進(jìn)口額和歐美市場(chǎng)需求下降的情況下，力量鉆石卻仍在擴(kuò)產(chǎn)。

8月16日，力量鉆石發(fā)布公告稱(chēng)，擬通過(guò)全資子公司力量鉆石香港有限公司投資設(shè)立美國(guó)銷(xiāo)售服務(wù)公司，主要開(kāi)展培育鉆石銷(xiāo)售、飾品銷(xiāo)售、客戶服務(wù)等業(yè)務(wù)。

力量鉆石表示此舉有利于貼近下游市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)終端客戶的本土化覆蓋，同時(shí)有利于把握重要的行業(yè)前沿發(fā)展趨勢(shì)，優(yōu)化并提高公司培育鉆石業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，整合美國(guó)本土的行業(yè)資源、客戶資源、信息資源等優(yōu)質(zhì)資源，為公司新產(chǎn)品的推廣和新業(yè)務(wù)的拓展搭建信息渠道，從而實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期發(fā)展確定性。

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