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12月2日，國際金價(jià)再度走高，盤中最高觸及1804.028美元/盎司，創(chuàng)下的8月10日以來高位。

但A股黃金珠寶板塊逆勢下跌，截至12月2日收盤，銀泰黃金（000975.SZ）跌停，赤峰黃金（600988.SH）收跌3.55%，湖南黃金（002155.SZ）、中金黃金（600489.SH）、周大生（002867.SZ）、曼卡龍（300945.SZ）等黃金珠寶股跟跌。

消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要顯示出后續(xù)加息節(jié)奏放緩，市場普遍預(yù)計(jì)在12月將加息幅度縮小至50個(gè)基點(diǎn)。

國泰基金量化投資部總監(jiān)梁杏對第一財(cái)經(jīng)分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息是今年以來美元強(qiáng)勢的原因，當(dāng)下雖然通脹回落的持續(xù)性仍需觀察，但下一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)出現(xiàn)之前，美元以及實(shí)際利率難以繼續(xù)大幅上行，貴金屬有望獲得邊際反彈動(dòng)能。

近期美國10月CPI同比增長7.7%，為1月以來最低，低于預(yù)期的增長7.9%。細(xì)分來看，核心商品環(huán)比下降0.4%，為3月以來首次下降，同比增速降至5.1%，為2021年4月以來最低水平。

通脹數(shù)據(jù)有所緩解，黃金價(jià)格止跌回升，通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，國際黃金價(jià)格自3月份上探2078美元/盎司的高位后，連續(xù)數(shù)月回落，最低下探1617美元/盎司，回調(diào)幅度高達(dá)20％以上。

華安基金指數(shù)與量化投資部認(rèn)為，通脹讀數(shù)如預(yù)期般回調(diào)后，市場對聯(lián)儲(chǔ)12月及明年加息路徑有更清晰的預(yù)期。短期內(nèi)最大的靴子已落地，后續(xù)隨著租金粘性下降，市場或繼續(xù)修正貨幣政策預(yù)期，若通脹讀數(shù)超預(yù)期下降，黃金或迎來配置機(jī)遇。中長期來看，隨著海外通脹高位回落和經(jīng)濟(jì)衰退概率加大，黃金驅(qū)動(dòng)邏輯逐漸由滯脹向衰退轉(zhuǎn)變。

黃金終端銷售方面，天風(fēng)證券研究報(bào)告提到，美國加息預(yù)期放緩帶動(dòng)金價(jià)上漲，也促進(jìn)了黃金珠寶銷售。今年來疫情反復(fù)，黃金珠寶終端零售不及預(yù)期，臨近歲年終黃金珠寶銷售端迎來復(fù)蘇。

珠寶玉石首飾國檢集團(tuán)總經(jīng)理梁振杰認(rèn)為，近兩年來國內(nèi)黃金珠寶產(chǎn)業(yè)受疫情影響，但總體出穩(wěn)中向好，市場呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢。今年前三季度社會(huì)消費(fèi)品銷售額金銀珠寶類同比增長2.20%，高于全品類增長0.7%的平均水平。統(tǒng)計(jì)顯示，2021年我國珠寶玉石首飾產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模約為7200億元，同比增長18%，是全球第二大珠寶消費(fèi)國。

博時(shí)基金王祥也對第一財(cái)經(jīng)記者表示，預(yù)計(jì)黃金利多局面大概率維持到春節(jié)前。王祥認(rèn)為，在通脹端不出現(xiàn)新的“黑天鵝事件”的前提下，即使美聯(lián)儲(chǔ)對利率終點(diǎn)有上調(diào)，其幅度也相對有限。從通脹的分拆看，醫(yī)療服務(wù)、運(yùn)輸服務(wù)等參考其工資增速、職位空缺率等領(lǐng)先指標(biāo)短期內(nèi)維持韌性，明年一季度后預(yù)計(jì)將出現(xiàn)同比增速下行。

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