美國企業(yè)正爭相提前發(fā)債，以防兩黨在債務上限問題上僵持不下，并于今夏引發(fā)市場動蕩。

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美國企業(yè)債發(fā)行規(guī)模猛增

據(jù)金融數(shù)據(jù)公司Dealogic數(shù)據(jù)，5月以來，美國高評級企業(yè)發(fā)行的債券規(guī)模已達1120億美元，遠超去年5月時的總規(guī)模460億美元，更是達到4月的3倍多。2020年疫情突襲美國時，超低利率催生了高達1960億美元的發(fā)債融資潮，撇除這一異常值，本月企業(yè)債發(fā)行量創(chuàng)下七年新高。

負責相關業(yè)務的銀行業(yè)人士稱，債券發(fā)行人希望充分利用當前相對活躍的市場環(huán)境，并趕在美國政府現(xiàn)金耗盡、掀起波瀾之前向投資者融資。

花旗銀行全球債券資本市場主管佐格布（Richard Zogheb）表示，企業(yè)債發(fā)行速度的確存在一定程度的加快，這主要反映了發(fā)行人的幾種心態(tài)，一是試圖規(guī)避債務上限談判鬧劇，另一方面是利用當下良好的市況，此外，經(jīng)濟前景對發(fā)債時間點的決策亦有影響。過去一年，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率由接近零水平上調(diào)至5.00%～5.25%區(qū)間，同一時間，有關美國經(jīng)濟陷入衰退的擔憂也在加劇。

佐格布還透露，選擇提前行動的是那些原計劃在6月或7月發(fā)債的公司。

美銀證券投資級銀團業(yè)務主管米德（Dan Mead）也表示，企業(yè)意識到諸多風險事件的存在，故將融資計劃提前。“債務上限、聯(lián)儲加息以及經(jīng)濟前景共同促成了上述現(xiàn)象。”米德說。

Dealogic數(shù)據(jù)顯示，本月已有56家企業(yè)對其投資級債券進行了定價，超過三分之二的融資所得主要用于并購用途，該比例創(chuàng)2021年12月以來的新高。知情人士透露，生物制藥公司輝瑞、油氣集團Ovintiv和生命科學企業(yè)Iqvia等均于上周發(fā)行債券，較原定計劃略有提前。

期限將至

當?shù)貢r間21日，財政部長耶倫在接受外媒訪問時重申，6月1日仍是提高債務上限或承擔違約風險的“硬性期限”（hard deadline），政府獲得足夠財政收入以支撐至6月15日的可能性相當?shù)汀?/strong>此前她曾警告，6月1日或成最早違約日，如若國會不進一步提高31.4萬億美元上限，美國將面臨艱難抉擇。

“自1789年以來，美國就有按時支付賬單的傳統(tǒng)，這是世界希望持續(xù)看到的承諾，也是美債得以成為全球最安全資產(chǎn)的基石，無法兌付債務對我們而言是不可接受的。”耶倫說。

高盛經(jīng)濟學家預計，除非提高債務上限，否則財政部現(xiàn)金持有量將在6月8日或9日跌破300億美元下限，該現(xiàn)金水平是美國償付到期聯(lián)邦債務的最低門檻。為滿足政府支出，財政部現(xiàn)金余額一直在穩(wěn)步減少，據(jù)高盛報告，截至11日，現(xiàn)金余額僅略高于570億美元，前一日的余額為大約920億美元。

該行經(jīng)濟學家在近期發(fā)布的報告中寫道，相信國會將避免逾期付款，預計兩黨本周形成共識的可能性為30%，最后一刻達成協(xié)議的概率也為30%。

美國評級會否再遭下調(diào)？

美國最近的一次違約危機發(fā)生在2011年，時任美國總統(tǒng)奧巴馬和眾議院共和黨人在最后一刻通過提高債務上限和削減赤字的法案，勉強避免了一場災難，但由此產(chǎn)生的緊張局勢引發(fā)全球資本市場劇烈波動，導致評級機構標普下調(diào)美國主權信用評級，前景展望列為負面。

時隔12年，歷史會否重演？

評級機構惠譽在發(fā)送給第一財經(jīng)記者的報告中表示，“美元的全球儲備貨幣地位以及美債的龐大市場規(guī)模，令聯(lián)邦政府幾乎可以無條件地、暢通無阻地憑借美元獲得信貸。然而，由于缺乏中期財政框架和完善的預算管理制度，該國未能扭轉經(jīng)濟沖擊和其他財政措施導致的連續(xù)債務增長。”

惠譽預計，由于政治兩極分化，未來幾年，兩黨圍繞債務上限將展開更多對抗，美國一再接近違約，可能會動搖人們對其還款能力、抵御政治失調(diào)的信心，并可能影響惠譽評級對美國主權信用狀況的看法。

穆迪投資者服務公司對第一財經(jīng)記者表示，“我們的基礎情景是，盡管政治環(huán)境動蕩，立法者最終將在‘X日’來臨之前提高債務上限或設定時限暫停債務上限生效，不過，事件的不確定性本身正在積聚信用風險。”

“我們會將美國未能履行利息支付歸為違約事件，這將導致美國主權評級遭到下調(diào)，包括金融機構、非金融公司、非營利組織等美國債務發(fā)行人也將受到相應影響。”該機構稱。