多重利空沖擊下，近期美國股市上漲勢頭出現(xiàn)裂痕。

(資料圖)

市場人士分析，惠譽調(diào)降美國主權(quán)信用評級和一系列國債發(fā)行計劃給利率帶來新壓力，從而抑制了對美國經(jīng)濟走向的一些樂觀情緒，股市因此承壓，尤其是對利率敏感的成長型股。

鑒于大盤指數(shù)中高市值科技股所占權(quán)重之大，不少市場人士擔憂，這些股票若進一步回調(diào)，可能演變成一波幅度更大、范圍更廣的拋售。

上周，以科技股為主的納斯達克100指數(shù)自3月份以來首次跌破50日移動均線，并且過去兩周累計跌幅創(chuàng)下去年12月份以來的最高水平。被視為全球資產(chǎn)定價之“錨”的10年期美債收益率略有回落但仍處高位，至4.168%，此前一周曾創(chuàng)去年11月以來的最高水平4.206%。

“這（美國國債收益率上升）令股市受到驚嚇。”富國銀行股票策略主管克里斯·哈維（Chris Harvey）向第一財經(jīng)記者表示，上周市場對微軟、奈飛、特斯拉、優(yōu)步和美國超微公司等公司的負面反應(yīng) “表明樂觀情緒有所降溫”，在10年期美債收益率回落至4.05%的前阻力位以下之前，股市情緒可能依然低迷。

科技股面臨進一步回調(diào)風險

FactSet數(shù)據(jù)顯示，當?shù)貢r間9日，追蹤納斯達克100指數(shù)的交易所交易基金（ETF）Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ）收盤跌破50日移動均線，為3月10日以來首次。截至11日收盤，該指數(shù)過去兩周累計下跌4.8%，根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)（Dow Jones Market Data），這是自去年12月23日以來的連續(xù)兩周跌幅最高紀錄，當時其在兩周內(nèi)累計下跌了5%。幾乎貢獻美股上半年所有漲幅的七支權(quán)重科技股中，蘋果公司、英偉達、微軟和特斯拉上周的收盤價也均處于各自的50日均線水平之下。

BTIG首席技術(shù)分析師克林斯基（Jonathan Krinsky）在一份研報中稱，QQQ和其他幾種以科技股為主的熱門ETF正接近“成交量口袋區(qū)”(volume pocket)，面臨迫在眉睫的進一步回調(diào)風險。

克林斯基稱，對過去三年量價數(shù)據(jù)的分析表明，基于歷史量價情況，QQQ如果持續(xù)低于368美元，將很容易遭受更快速的拋售。股票分析師使用歷史量價數(shù)據(jù)來分析特定證券可能出現(xiàn)的支撐位和阻力位。

量價指標衡量的是特定證券在一定時期內(nèi)一段價位區(qū)間的交易量。克林斯基在分析中回顧了過去三年的情況。

他補充道，從4月底到6月中旬，QQQ在六周內(nèi)累計上漲約16%，反轉(zhuǎn)以同樣快、甚至更快的速度發(fā)生的可能性由此上升。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，截至上周收盤，QQQ今年以來累計上漲約38.5%。

9月議息會議季是拐點？

哈維對第一財經(jīng)記者表示，目前公用事業(yè)、大宗商品和低波動性股票等避險類股票“已被推向超賣的技術(shù)水平”。同時，“高貝塔指數(shù)（波動性高于整體股市平均水平的股票組成的市場指數(shù)）雖然有所反彈，但還沒有達到2021年的泡沫水平。這表明許多人已經(jīng)‘沖到了船的一邊’，超賣反彈正在醞釀之中。”他說道。

“不過，我們并不認為我們即將迎來拐點。”哈維進一步說道，“這個拐點可能會在夏季過后、當日程表排滿時出現(xiàn)，也就是9月份的會議季，屆時預(yù)計又會掀起樂觀、尋求風險的浪潮。”

自5月底以來，美股市場廣度逐漸改善，更多的行業(yè)加入上漲行列，分歧點在于，如果大型科技股的漲勢進一步瓦解，是否會拖累整體市場走低，或者是否會有其他類股力挽狂瀾，對股市形成支撐。經(jīng)過上個月所謂的“特殊再平衡”調(diào)整之后，前述幾支權(quán)重科技股合計占到納斯達克100指數(shù)成分股總市值的40%。

Sierra Investment Management首席投資官奧賓（James St. Aubin）表示，看起來市場參與者似乎已愿意輪動到市場中估值相對較低的其他領(lǐng)域。“領(lǐng)跑者顯露疲態(tài)，但落后者正迎頭趕上。”但奧賓補充道，如果資金全面流出，轉(zhuǎn)向現(xiàn)金和債券，股市前景將趨于黯淡。

EPFR Global的數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日的一周，美國債券基金吸引58億美元流入；美國股市則出現(xiàn)三周來首次資金流出，規(guī)模達16億美元。

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