在經(jīng)歷了疫情中的持續(xù)高增長之后，2023年國內(nèi)乳制品消費市場受到宏觀經(jīng)濟影響略顯疲軟。

8月28日晚，國內(nèi)最大的乳企伊利股份（600887.SH）公布了半年業(yè)績，增速降至近年來同期新低。在29日舉行的業(yè)績會上，伊利管理層透露乳制品消費正在恢復(fù)之中，業(yè)績正逐季改善，今年7、8月份液態(tài)奶市場情況進一步好轉(zhuǎn)，同時近年來持續(xù)下行的嬰幼兒配方奶粉市場也有觸底反彈的跡象。

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國內(nèi)乳制品消費正逐季復(fù)蘇

財報顯示，伊利股份上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入約662億元，同比增長4.3%，實現(xiàn)凈利潤63.1億元，同比增長2.9%。考慮到2023年第一季度伊利股份實現(xiàn)總營收334.4億元，同比增長7.7%；歸母凈利潤36.2億元，同比增長2.7%，以此推算，第二季度伊利實現(xiàn)總營收327.6億元，同比增長1.1%，歸母凈利潤約26.9億元，同比增長2.9%。

從具體業(yè)務(wù)上看，上半年伊利液態(tài)奶業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入424.2億元，相比于2022年同期428.9億元略有下降；業(yè)績增長主要來自于奶粉和冷飲業(yè)務(wù)的帶動，其中奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入135.2億元，同比增長12%；冷飲業(yè)務(wù)營業(yè)收入91.6億元，同比增長25.5%。

業(yè)績會上，伊利投資者關(guān)系部總經(jīng)理趙琳表示，上半年業(yè)績表現(xiàn)的變化，一方面是受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟弱復(fù)蘇的影響；另一方面也與上年同期基數(shù)較高有關(guān)。

疫情中由于消費者對健康的高度關(guān)注，乳制品消費迎來了一輪“小陽春”，2021年和2022年上半年，伊利總營收分別增長了18.9%和12.3%。

趙琳表示，雖然從整體看來國內(nèi)乳制品行業(yè)需求恢復(fù)的并不是特別的快，但弱復(fù)蘇的趨勢依然存在。伊利的業(yè)績也在逐季改善，今年第二季度開始，伊利的液態(tài)奶業(yè)務(wù)已經(jīng)實現(xiàn)了正增長。

對于備受外界關(guān)注的下半年乳制品市場的發(fā)展趨勢，伊利管理層今日也給出了相對樂觀的預(yù)期，認為下半年隨著國內(nèi)經(jīng)濟逐步恢復(fù)，預(yù)計國內(nèi)乳制品消費市場還會進一步恢復(fù)，并透露今年7、8月份，伊利液態(tài)奶呈現(xiàn)同比中個位數(shù)的增長，預(yù)計下半年經(jīng)營情況會好于上半年，并希望全年營收可以實現(xiàn)中個位數(shù)的增長。

奶粉市場已經(jīng)見底

除了液態(tài)奶品類消費弱復(fù)蘇，今年各乳企的嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)也是受影響較大的品類，由于出生人口的持續(xù)下滑和市場價格戰(zhàn)等影響，尼爾森數(shù)據(jù)顯示，上半年中國嬰幼兒配方奶粉銷售額約有14%的下滑。

特別是奶粉新國標(biāo)在今年2月22日正式落地，大限后未通過新國標(biāo)注冊的奶粉品牌將無法繼續(xù)在國內(nèi)生產(chǎn)和銷售，因此今年第二季度以來一些無法通過新國標(biāo)審批和二次注冊的中小品牌加速甩貨，市場混亂也隨之加劇。

從乳企公布的半年業(yè)績看，頭部乳企受益于市場集中度的提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，業(yè)績表現(xiàn)好于市場整體，但也受到不同程度影響。

澳優(yōu)（01717.HK）財報顯示，上半年實現(xiàn)收入35.1億元，小幅下降3.7%；中國飛鶴（06186.HK）上半年實現(xiàn)收入97.4億元，同比增長0.6%。

業(yè)績會上伊利管理層對嬰配粉市場變化也給出了最新的判斷，認為由于疫情持續(xù)影響疊加出生率的變化，目前國內(nèi)嬰配粉行業(yè)到了相對低點。同時，配方注冊制帶來短暫的一些品牌產(chǎn)品庫存集中出清，也使得上半年嬰配粉行業(yè)整體出現(xiàn)一定下滑。但目前國內(nèi)嬰配粉市場已經(jīng)出現(xiàn)了一些新變化，8月份市場上舊國標(biāo)產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)明顯減少，市場去庫存的影響也逐步減弱。與此同時，奶粉行業(yè)集中度還在持續(xù)提升，下半年伊利也計劃推出部分嬰配粉新品以提升市占率。

第一財經(jīng)記者今日也從多家嬰配粉企業(yè)處了解到，目前市場上舊國標(biāo)嬰配粉產(chǎn)品的數(shù)量確實在快速減少，廠方庫存基本出清，但渠道中還會有部分庫存，預(yù)計清庫存的影響會持續(xù)到年底，但行業(yè)已經(jīng)算是“見底”了。

獨立乳業(yè)分析師宋亮告訴第一財經(jīng)記者，新生人口下滑對于奶粉市場影響還存在滯后性，因此未來兩年奶粉市場的低迷狀態(tài)仍將持續(xù)，而且行業(yè)價格戰(zhàn)影響依然存在，后續(xù)市場恢復(fù)情況仍待觀望。

伊利管理層也認為，今年新生人口數(shù)變化超出了年初的預(yù)期，主要與2022年底疫情放開后，對備孕產(chǎn)生了一定的影響，預(yù)計2024年新出生人口數(shù)量應(yīng)該就能看到拐點，至少這對于行業(yè)而言是一個向好的信號。

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