《金融時報》記者獲悉，近期監(jiān)管部門陸續(xù)召集保險公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求壽險公司控制利差損，調(diào)整新開發(fā)產(chǎn)品的預(yù)定利率從3.5%降到3.0%。據(jù)了解，監(jiān)管部門要求保險公司做好產(chǎn)品儲備，盡快完成新產(chǎn)品開發(fā)，準(zhǔn)備多種利率水平產(chǎn)品預(yù)案，防止出現(xiàn)斷檔情況。同時，要求保險公司加強產(chǎn)品開發(fā)和銷售費用管理，如果出現(xiàn)產(chǎn)品備案與實際不一致情況，將做叫停產(chǎn)品等處理。

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記者注意到，就在一個月前，監(jiān)管部門就曾多次組織保險公司召開座談會，重點調(diào)研普通險預(yù)定利率分布、分紅險預(yù)定利率和分紅水平等公司負(fù)債成本情況以及降低責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率對公司和行業(yè)的影響。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)定利率3.5%的保險產(chǎn)品退出市場是必然趨勢。人保壽險總裁助理、總精算師喬利劍認(rèn)為，近期，多家銀行宣布降低存款利率，帶有分紅性質(zhì)的保險產(chǎn)品是一個相對比較好的能夠有效抵御利差損的產(chǎn)品。“因為有一定的保證收益，如果經(jīng)營好又可以共享投資收益。所以我覺得分紅險無論從客戶需求還是從公司的選擇上，未來它的重要性和占比會有一定的上升。”喬利劍說。

長期以來，我國居民家庭財富中房產(chǎn)占比偏高，金融資產(chǎn)中儲蓄占比偏高。中國人民銀行發(fā)布的2023年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，我國住戶人民幣存款余額為130.23萬億元，比年初增加9.9萬億元，在新增存款中占比64%。

根據(jù)中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司4月3日發(fā)布的《2023年第一季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告》，在消費、儲蓄和投資意愿中，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.0%。不難看出，不少居民更加傾向于保本保息、低風(fēng)險儲蓄產(chǎn)品。隨著去年以來銀行理財產(chǎn)品持續(xù)走低，保險產(chǎn)品兼具保障和投資功能的雙重屬性逐漸受到人們的青睞，銀保渠道成為保費收入增長的重要渠道之一。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，此次監(jiān)管部門引導(dǎo)保險公司調(diào)整預(yù)定利率，即調(diào)整保險公司在進(jìn)行產(chǎn)品定價時，根據(jù)公司對未來資金運用收益率的預(yù)測而為保單假設(shè)的每年收益率。對客戶來說，預(yù)定利率越高代表保險公司給客戶的回報率越高。但對保險公司而言，預(yù)定利率設(shè)置得過高，也會給投資帶來過大的壓力。因此，如何在防范險企利差損風(fēng)險的同時，平衡好產(chǎn)品對客戶的吸引力成為關(guān)注焦點，而降低的預(yù)定利率還能否讓保險產(chǎn)品保持競爭力？不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，分紅險產(chǎn)品的優(yōu)勢將顯現(xiàn)。

招商信諾人壽保險公司總精算師付玉艷表示：“2019年定價利率從4.025%到3.5%的時候，激進(jìn)公司的增額終身壽產(chǎn)品收益率在4.4%左右，分紅險和固收類產(chǎn)品拉不開差距；定價利率從3.5%繼續(xù)下調(diào)，分紅險的優(yōu)勢得以凸顯。目前在這個時間點上，從演示利率來看，分紅險是占絕對優(yōu)勢的。”

為什么分紅險占有絕對優(yōu)勢？究其原因是因其“浮動收益”。以分紅險、萬能險為代表的收益不固定的人身險產(chǎn)品在預(yù)測每年收益時，可以展示預(yù)定利率的分紅險（現(xiàn)價部分）+分紅演示以及年金險+萬能險，相較于即將調(diào)整的3%預(yù)定利率，這類產(chǎn)品的中長期演示收益更高，也正因為有這部分“紅利”，預(yù)定利率下降對其影響相對較小，因此業(yè)內(nèi)人士判斷，這類產(chǎn)品或?qū)蔀橹髁鳟a(chǎn)品。

需要關(guān)注的是，這類理財性質(zhì)更突出的分紅險產(chǎn)品更加考驗保險機構(gòu)的資產(chǎn)配置能力。

今年1月，原銀保監(jiān)會發(fā)布的《一年期以上人身保險產(chǎn)品信息披露規(guī)則》首次要求保險公司披露分紅實現(xiàn)率指標(biāo)，同時取消高、中、低三檔演示利率表述，調(diào)低演示利率水平。一方面，這有助于提升分紅型保險的透明度，保障消費者的知情權(quán)；另一方面，也與市場利率長期走低趨勢相符，有利于引導(dǎo)行業(yè)關(guān)注自身利差損風(fēng)險的同時，合理引導(dǎo)保險消費者預(yù)期。對于保險公司來說，也就意味著其資產(chǎn)配置能力將進(jìn)一步接受大眾考驗。

隨著近期銀行持續(xù)調(diào)整存款利率，保險行業(yè)如何應(yīng)對？原銀保監(jiān)會首席會計師馬學(xué)平近日表示，保險行業(yè)要強化負(fù)債質(zhì)量管理，聚焦負(fù)債來源穩(wěn)定性、結(jié)構(gòu)多樣性、與資產(chǎn)匹配合理性、成本的適當(dāng)性等方面，進(jìn)一步強化負(fù)債質(zhì)量管理；要讓產(chǎn)品供給多元化，防止過度集中引發(fā)風(fēng)險；要更多關(guān)注宏觀經(jīng)濟形勢的變化，積極主動應(yīng)對利率下行，防范利差損風(fēng)險；要切實做好負(fù)債成本管控，防止成本過高引發(fā)流動性風(fēng)險。

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