最新數據顯示，受益于勞動力市場強勁和薪資增長，美國家庭消費支出保持強勁，7月零售月率超預期增長0.7%，繼續(xù)支持經濟擴張。

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然而有跡象表明，依然高企的物價令不少美國人在儲蓄耗盡的情況下被迫借款消費。隨著美聯儲加息周期延續(xù)，還款壓力或將成為限制美國家庭進一步開支的阻力，而即將在秋季重啟的學生貸款還款期也許就是導火索。

信用卡消費或面臨銀行限貸沖擊

根據紐約聯儲上周的《家庭債務和信貸季度報告》，第二季度信用卡余額總額達到創(chuàng)紀錄的1.03萬億美元，同比增長16.2%，環(huán)比增長4.6%。這是自2003年紐約聯儲開始跟蹤數據以來，信用卡債務首次超過1萬億美元的名義門檻。此外，目前開立的信用卡賬戶比2019年疫情前多7000萬個。

高通脹讓美國人愈加依賴信用卡來維持生計。數據顯示，信用卡債務的增長速度是所有債務類別中最快的。與此同時，違約率進一步上升。逾期至少30天的信用卡債務份額從第一季度的6.5%上升到7.2%，為2012年第一季度以來的最高水平，逾期總額占比從3%升至3.18%。

BK asset management宏觀策略師施羅斯伯格(Boris Schlossberg)在接受第一財經采訪時表示，對于不少美國家庭來說，這是一個復雜的時期，因為火熱的通貨膨脹正在降溫，就業(yè)市場也很強勁，但許多人仍然對經濟的下一步前景依然感到不確定。

SMB Nikko Securities數據顯示，經通脹和稅收調整后的家庭收入較2020年4月下降約9.1%，購買力下降無疑給消費者帶來了額外壓力。SMBC Nikko高級美國經濟學家盧特卡（Troy Ludtka）寫道：“這是一個問題，因為消費者債務是否可持續(xù)很大程度上取決于收入是否穩(wěn)定上升，而情況恰恰相反，現在債務逾期率又回到了疫情前的水平。這可能是陷入困境的商業(yè)銀行面臨的又一個挑戰(zhàn)。”

另一方面，美聯儲加息正在持續(xù)推高還款利率。根據Bankrate的數據，信用卡的平均利率接近創(chuàng)紀錄的20.53%。施羅斯伯格向第一財經表示，可以看到，對于不少美國家庭而言，與疫情相關的援助消耗和債務減免即將結束。信用卡逾期率繼續(xù)呈上升趨勢，越來越多的跡象表明，消費者正感受到高物價和儲蓄減少的壓力。“信用卡貸款利率不斷上升，償還債務變得更加昂貴，而消費者繼續(xù)承擔更多債務，這些因素結合起來，將給一些預算緊張的家庭帶來更大的壓力。”

需要注意的是，銀行端信貸條件收緊可能成為隱患。紐約聯儲信貸調查發(fā)現，包括汽車貸款、新信用卡申請以及提高信用卡限額的拒絕率正在全面上升。信用評分在680分及以下的群體中，近57%的人表示，他們在上半年曾被拒絕貸款。

紐約聯儲的調查還發(fā)現，消費者對未來12個月的貸款前景持悲觀態(tài)度。42%受訪者認為，申請?zhí)岣咝庞每ㄏ揞~將被拒絕。46%的受訪者預計，抵押貸款申請無法獲得通過。研究人員表示，這是相關貸款預期拒絕率的歷史新高。

學生貸款恢復或沖擊千億消費支出

即將今年秋季恢復的學生貸款償還期也許是近在眼前的考驗。

在因新冠肺炎疫情暫停兩年多后，學生貸款還款將于今年秋季恢復。具體而言，聯邦學生貸款的利息將于9月1日開始累積，暫停還款后的第一筆還款將于10月啟動。

Experian的數據顯示，現在美國共有4500萬人背負學生貸款債務，總計約1.7萬億美元。不少市場人士對恢復學生貸款支付對經濟的潛在影響表示擔憂，尤其是對消費者支出和家庭財務的影響。因為學生貸款的返還可能會增加家庭債務的拖欠。在暫停還款期間，許多美國人表示，他們能夠償還信用卡債務和其他個人貸款，也能夠儲蓄。

Education Data Initiative統(tǒng)計發(fā)現，聯邦學生貸款債務分布中，25歲至34歲占30%，而35歲至49歲的人占近39%，這些群體是消費的中堅力量。Apollo Global Management首席經濟學家斯洛克（Torsten Slok）在一份研究報告中表示：“因此，10月份恢復學生貸款支付將使每月的消費者支出減少約90億美元，即每年約1000億美元。”他補充道，這尤其對年輕家庭產生影響。

美國銀行統(tǒng)計發(fā)現，美國銀行業(yè)整體拖欠債務超過90天的客戶所占比例已超過疫情前的水平。“如果學生貸款全額恢復支付，隨著時間的推移，嚴重拖欠可能會增加約67%。”美銀表示，“這也有可能對其他形式的家庭債務產生連鎖反應”。

近日，美國教育部提交了一份通知，稱將啟動一項監(jiān)管程序，尋求學生債務減免的替代途徑。該部門表示，通過利用這一被稱為“協(xié)商規(guī)則制定”的程序，聽取公眾對債務豁免相關問題的意見，并召集一組利益相關者討論與高等教育管理局豁免和妥協(xié)權力相關的擬議規(guī)則。

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