新能源電力板塊繼續(xù)躁動(dòng)。

(相關(guān)資料圖)

9月8日，粵電力A（000539.SZ）逆勢(shì)漲停，已錄得5連陽(yáng)，累計(jì)漲幅近30%，目前公司報(bào)收5.79元/股，市值為304億元。

與此同時(shí)，電力個(gè)股紛紛異動(dòng)，如佳電股份（000922.SZ）錄得2連板，東方電氣（600875.SH）今日亦大漲5.82%。

大灣區(qū)電力龍頭，發(fā)力新能源

資料顯示，粵電力A背靠廣東國(guó)資委，是廣東省內(nèi)最大的電力上市公司，發(fā)電收入占據(jù)超98%營(yíng)收。

粵電力A營(yíng)收主要來(lái)自于傳統(tǒng)煤電，根據(jù)2021年數(shù)據(jù)，公司煤電裝機(jī)量占比72.8%，占據(jù)主導(dǎo)地位。

不過，近兩年隨著雙碳政策的推進(jìn)，電力運(yùn)營(yíng)商紛紛布局新能源發(fā)電，粵電力A的能源結(jié)構(gòu)也開始呈現(xiàn)多元化。

2021年，公司新增控股裝機(jī)661.72萬(wàn)KW中，海風(fēng)100.35萬(wàn)KW、陸風(fēng)35.77萬(wàn)KW、光伏0.4萬(wàn)KW，風(fēng)光新增占比超20%。

9月6日，粵電力A披露于9月2日接受財(cái)通基金、國(guó)泰君安證券調(diào)研。針對(duì)提問，公司表示“十四五”期間，公司初步計(jì)劃新增煤電裝機(jī)不少于200萬(wàn)千瓦、氣電裝機(jī)約1000萬(wàn)千瓦、新能源裝機(jī)約1400萬(wàn)千瓦，凸顯了公司大力轉(zhuǎn)型新能源的雄心。

由于廣東省內(nèi)陸風(fēng)和光伏開發(fā)空間有限，粵電力A立足廣東，面向全國(guó)，呈現(xiàn)出廣東、新疆、青海、貴州四省重點(diǎn)開發(fā)和國(guó)內(nèi)其他區(qū)域加快拓展的“4+N”區(qū)域布局態(tài)勢(shì)。目前，公司已核準(zhǔn)備案的光伏項(xiàng)目規(guī)模約800萬(wàn)千瓦，其中主要以自建為主，后續(xù)將積極通過預(yù)收購(gòu)及并購(gòu)等多種形式，進(jìn)一步拓展海上風(fēng)電、陸上風(fēng)電、光伏等資源。

“煤超瘋”致去年業(yè)績(jī)暴虧

作為電力板塊的藍(lán)籌，粵電力A業(yè)績(jī)本來(lái)一直比較穩(wěn)健，不過去年公司出了幺蛾子。

2021年，公司營(yíng)收達(dá)441.67億元，同比增長(zhǎng)31%，不過歸母凈利潤(rùn)為-31.48億，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

背后原因在于煤炭等大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，發(fā)電燃料成本同比大幅增長(zhǎng)，再疊加廣東省全社會(huì)用電需求超預(yù)期高速增長(zhǎng)，電力供應(yīng)持續(xù)緊張。

2022年公司仍延續(xù)趨勢(shì)，上半年公司營(yíng)收為226.11億元，上半年公司完成上網(wǎng)電量463.49億千瓦時(shí)，同比下降6.46%。 受益于電價(jià)上浮，公司營(yíng)業(yè)收入略有增長(zhǎng)，而歸母凈利潤(rùn)則為-13.76億元，依舊虧損。

“市場(chǎng)煤，計(jì)劃電”的政策對(duì)公司利潤(rùn)造成明顯的壓制，這也給后續(xù)大量的新能源項(xiàng)目的資本開支，造成些許的負(fù)面影響。

值得一提的是，上半年公司的新能源發(fā)電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.23億元，同比增長(zhǎng)39.49%，但該業(yè)務(wù)占比相對(duì)較小，難以彌補(bǔ)公司火電業(yè)務(wù)虧損，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比大幅下滑。

不過，廣東省是我國(guó)最先開展電力市場(chǎng)化改革的省份之一，2020年廣東省市場(chǎng)化交易電量接近2500億KWh，占全社會(huì)用電量的比例超35%。公司作為大灣區(qū)電力龍頭，市場(chǎng)化交易電量占比逐年提升，未來(lái)有望對(duì)沖成本端的上行壓力。

結(jié)語(yǔ)——

7月我國(guó)迎來(lái)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的高溫天氣，電力需求大增，時(shí)不時(shí)出現(xiàn)的電荒現(xiàn)象見諸報(bào)端，這也刺激了電力板塊的股價(jià)上漲。

粵電力A算是電力白馬股，雖然去年因?yàn)槊簝r(jià)，利潤(rùn)出現(xiàn)波動(dòng)，但總體經(jīng)營(yíng)還算穩(wěn)健，公司目前處于新能源轉(zhuǎn)型期，未來(lái)隨著光伏風(fēng)電裝機(jī)的提升，加上儲(chǔ)能技術(shù)的發(fā)展、電價(jià)市場(chǎng)化改革等因素，公司的估值水平有望進(jìn)一步水漲船高。

作者|飛魚

編輯|May

標(biāo)簽： 同比增長(zhǎng)