落地了一年的太保壽險“長航行動”轉型效果如何？今年開始執行的新會計準則對保險公司的影響會是怎樣的？今年險資投資又將如何進行資產配置？3月27日舉行的中國太保2022年報業績發布會上，公司管理層對這些熱點問題進行了回應。

壽險轉型：基本符合預期

在中國太保26日晚間發布的年報中，壽險新業務價值在下半年的止跌返升成為一大亮點。

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年報數據顯示，從全年的新業務價值表現來看，太保壽險依然不可避免地呈現較大幅度下跌，全年實現新業務價值92.05億元，同比降幅31.4%。不過，下半年其新業務價值已呈現止跌返升的態勢，實現同比增長13.5%。

在業內人士看來，這也在一定程度上反映了太保壽險“長航行動”的轉型成效。

“‘長航行動’推行18個月以來，基本符合預期的效果。不論是個險還是多元渠道，包括客戶服務、產品+服務等，各個項目都已經落地推進到位。”太保壽險總經理蔡強在業績發布會上表示。

從年報數據來看，轉型成效體現在多個方面，包括個人渠道中核心人力產能及收入同比提升，以及多元渠道策略下銀保渠道的大幅增長。年報數據顯示，太保壽險2022年盡管平均人力同比下降近一半，但核心人力月人均首年保險業務收入28261元，同比增長31.7%；核心人力月人均首年傭金收入4134元，亦同比增長10.3%。而在銀保渠道方面，太保壽險2022年銀保渠道新保業務保費同比大幅增長332%，實現288.09億元，已超過個險渠道成為新單保費貢獻最大的渠道。

“過去一年的轉型過程還是非常不容易的，不管是外部環境的挑戰還是疫情的影響，都給轉型帶來了較大的困難，過程中大家也有過焦慮、擔心和痛苦。”太保壽險董事長潘艷紅表示。談及轉型過程中最大的困難和挑戰，潘艷紅認為，時間是最大約束，希望能夠有更充裕的時間去推進壽險轉型進一步落地。

不過她亦表示：“應該說最困難的時候已經過去了。今年一季度以來各項指標也呈現出向好的態勢。”

談到下一步的轉型目標，蔡強回應稱，將進一步深化轉型，來釋放各級機構的主觀能動性和積極性。通過解放生產關系的再造來進一步釋放生產力；配套外勤的職業化、專業化、數字化，讓內勤隊伍的管理架構、專業性得到進一步提升。

新舊會計準則切換：不改變經營目標和策略

今年1月1日開始，包括中國太保在內的境內外上市險企都將開始執行新的保險工具會計準則及金融工具會計準則。新會計準則會對保險公司的財務報表及經營產生怎樣的影響？在業績發布會上，中國太保管理層也多次提及了這一話題。

中國太保財務負責人兼總精算師張遠瀚表示，在新會計準則下，預期保費收入會有明顯下降，利潤和凈資產的不確定性將加強。

張遠瀚詳細分析稱，在保險收入方面，產壽險的影響將會不同。在壽險業務中，和現行會計準則不同，新會計準則下，保險服務收入的確認首先需要剔除投資合同成分，并在合同期限內逐步確認，因此保險服務收入將有較大下降；而產險由于短期合同較多，因此保費下降的影響相對較小。

其次，新金融工具準則下，更多的金融資產被分類為公允價值計量，其市場波動會直接造成利潤波動的增大。另外，在壽險領域，之前壽險準備金的折現率采用10年期國債收益率750天移動平均數，這在一定程度上可以過濾市場波動，但在新會計準則下，則采用即期利率，雖然固收類資產公允價值計量與利率波動方向相反，會抵消一部分影響，但總體還是會使得凈資產的波動增大。

盡管實行新的會計準則會不可避免地讓上市險企的會計報表遭遇“巨變”，但中國太保管理層強調這并不會對公司經營目標和策略有何改變。

“我們認為新準則的實施不會改變公司的經營目標，我們將繼續追求業務價值和股東權益的持續穩定增長。同時新準則的實施也不會改變公司的經營策略，因為我們的經營策略取決于市場的需求，取決于我們的產品、市場、運營等環節構成的核心競爭力，以及價值取向，所以我們會繼續以高質量發展為目標，建立適應新準則的績效管理、資產負債管理和運營管理，實現新舊準則平穩的切換。”中國太保總裁傅帆在業績發布會上表示。

險資投資：股票相對吸引力提升

年報數據顯示，在投資方面，中國太保2022年總投資收益率4.2%，同比下降1.5個百分點；凈投資收益率4.3%，同比下降0.2個百分點。“面對市場大幅波動，堅持基于保險負債特性的戰略資產配置，2022年投資業績整體表現強韌。”中國太保表示。

如何看待今年的險資投資？

太保資產總經理余榮權在業績發布會上表示，在各大資產類別中，今年股票的相對吸引力提升。

余榮權解釋稱，2023年中國經濟在擴內需政策的持續支持下，會逐步走向復蘇，從前兩個月的經濟數據來看，已經顯示出逐步改善修復的態勢。內部的增長預期和外部流動性的改善，會更有利于股票資產的表現。同時，股票市場的股息率和風險溢價目前均處在歷史較高水平，亦使得股票的相對吸引力提升。

余榮權表示，今年太保資產配置將做好三方面工作：一是匹配保險資金負債端的長久期屬性，做好資產負債久期的匹配管理，長久期的利率債仍是最主力的配置方向，具有壓艙石作用，將根據市場的形勢把握好長久期利率債的配置時機和節奏；二是逐步拓展投資范圍，增加一些新型的基礎設施項目以及資產證券化和REITs等另類資產配置，重點在區域協調、鄉村振興、新型基礎設施建設、住房保證、城市圈建設等方面進行布局，這可作為長久期資產的有效補充。而在權益投資方面，今年重點是考慮波動性和長期收益性的平衡。

“在權益方面，我們今年會做好兩個方向的配置：一個方向是增配高股息、業績穩定的行業龍頭，通過長期持有獲得較高的股息收益和穩定的業績增長帶來的回報，這也是應對新會計準則中實現長期穩定收益要求的配置資產；另一個方向，則是布局經濟高質量發展戰略相關的成長優質公司，具體包括滿足人民美好生活需要的消費服務和醫療健康領域，以及現代化產業體系建設和國家安全體系建設所指向的綠色經濟、數字經濟、專精特新、能源安全和產業鏈安全等方向。”余榮權稱。

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